| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年05月22日 07:22 |
作者： |
赵学毅 |
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“计提转回”可提升上市公司业绩0.21元/股
□ 本报记者 赵学毅
2009年一季度，政府实施积极的财政政策和一系列保增长、扩内需、调结构的一揽子计划已经初见成效，上市公司一季度业绩环比劲增450%（平均每股收益约0.083元）。经营状况的好转，使得一些上市公司需要进行资产减值转回。
据证券日报最新统计，沪深两市1600多家上市公司，75%以上都在2008年年报里计提了资产减值，资产减值准备合计3906.85亿元，比上年增加2401.16亿元。按目前两市A股总股本计算，若资产减值准备全部转回，上市公司每股业绩将提升0.21元，相当于A股2008年加权平均每股收益0.337元的62.31%。除了银行类上市公司（银监会要求不良贷款的拨备覆盖率必须达到130%）减值准备短期内不可能转回外，仍有中国国航、雅戈尔等公司有较确定的减值准备得以转回。
中国国航2009年一季报披露，燃油套期公允价值变动损失转回9.89亿元，本期发生实际支付9.48亿元，同时航油成本同比减少16.52亿元，公允价值变动收益为9.92亿元。
对上市公司所处行业进行分析可以发现，处于产业链中上游的石油煤炭、钢铁和有色企业普遍提取了较高的存货跌价准备，因而业绩受资产减值拖累更明显。随着资源价格的进一步理顺，石油煤炭、钢铁和有色企业受益匪浅，相关企业或有一轮“计提转回”潮。
比如钢铁上市公司，去年下半年以来钢铁产品和原材料价格大幅回落，造成钢企库存产品“贬值”，从而导致资产减值大幅增加。2008年末各公司计提的存货减值损失占年末净利润的97.2%。宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份的计提比例均超过上市公司平均11.7%的水平，大量囤积的原材料使大公司的相对优势丧失。2009年一季度，一些公司转回了部分存货跌价准备，鞍钢股份、济南钢铁的转回比例超过存货价值的10%。2009年，存货跌价准备的转回将成为钢铁业上市公司主要影响因素之一，值得我们持续关注。
有色行业上市公司业绩同样深受资产减值之害。57家有色金属股2008年度共实现净利润93亿元，同比下降74%；共确认资产减值损失83亿元，同比增加381%。如云南铜业2008年亏损27.9亿元，资产减值损失为17.8亿元，其中存货跌价损失就高达17.5亿元。不过，今年一季度以来，铜价有所上涨，上市铜企今年存货跌价准备转回的可能性比较大。另外，国务院今年出台了一系列促进经济发展的宏观措施，电解铝市场日益复苏，电解铝市场价格已经在一季度末回升至13000元/吨，相关公司在销售时将出售部分的电解铝库存对应的跌价准备转入当期销售成本，增加了第一季度的毛利，客观上有利于第一季度的业绩提升。
不过，有业内人士认为，新会计准则对已确认的减值准备不允许转回的规定，在一定程度上遏制了利用减值准备调节利润的行为，对上市公司经营业绩的纯洁化有着重大意义。相关数据已经显示，2007年计提的减值准备和转回比2006年大幅减少，在金融危机大背景下，刻意把坏账留给2008年的上市公司只为少数。今年的上市公司“计提转回”，更纯粹一些，产业景气提升、产品价格上涨、投资收益增加等因素是“计提转回”的主要原因。
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