| 来源： |
通信信息报 |
发布时间： |
2009年05月21日 14:27 |
作者： |
高影旭 |
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美尔雅期货研发部分析师
上周工信部发布《关于遏制钢铁行业产量过快增长的紧急通报》，核心内容主要为两点
一是加大限产，从银行贷款、用电成本等因素逼卡，加速淘汰落后产能。
二是研究减少进口铁矿石中间贸易商和钢材贸易商数量的措施，提高准入门槛，以规范铁矿石贸易进口，制止囤积。在政府连出重拳淘汰落后产能使钢铁工业步入快车道的同时，贸易商也应顺势调整自身经营的产品和方式。
这是工信部在目前铁矿石谈判处于不利地位时做出的应对策略。但此通报能够起到的政策作用短期之内难以见效。
一是受基建开工加快因素影响，目前长材供需两旺，产能过剩矛盾并不突出，而作为落后产能主力的小钢厂多为长线材，盈利情况甚至好过大钢企，淘汰难度很大。而产能过剩严重的反而是板材，尤其是最近几年大钢企快速新增高端板材产能，造成供需严重失衡，这部分产能很难淘汰。
二是此次发文仅为《紧急通报》，看似风风火火，实则约束力有限。此次提出的限产能发力点依然是控制贷款、区别电价等，需要会同银监会、发改委等部门联合执行，政策执行力大打折扣。
三是在刺激经济和投资的大背景会给结构调整带来难度，一些地方政府为追求刺激经济的成果、保就业，可能不会真正重视产能过剩问题。
政策落实效果最主要的取决因素是整个宏观经济复苏强度。如果经济如期复苏，政府部门保经济、保就业的压力减小，可以采取更激进的措施去淘汰落后产能，控制铁矿石进口量，降低协议价格，这是预期能达到的最好结果，一方面，无论从长期还是短期来看，小钢厂船小好调头的特征，使得需求的微弱复苏被立即释放的产能覆盖，始终构成对钢材价格的抑制，如果能够淘汰落后产能，使供需维持平衡，短期对钢价形成支撑，长期也可制止无序竞争情况，优化产业机构。另一方面有利于铁矿石长协矿谈判，降低钢厂成本，增加钢厂的收益。
铁矿石库存已超1亿吨 钢市虚假繁荣
正常情况下，中国一个月的进口铁矿石需求量在３０００万吨左右，而４月进口量却超出正常需求近一倍。大中型国有钢铁企业都在减产，消耗铁矿石的能力还不如去年；而贸易商和中小企业没有足够能力消化如此多的进口矿。
现在铁矿石已经供过于求，而钢材市场并没有起色，未来铁矿石的价格还可能往下走。现在我国的铁矿石库存量包括港口库存和钢厂库存已经超过１亿吨。一季度排名前十位铁矿石进口大户中，有６家是贸易商。而往年２０名中才有二三家贸易商的踪影。显然，往年的进口主力——大型钢企，并不是近期中国铁矿石进口激增的主导力量。贸易商进口大量铁矿石的主要原因是，当前的铁矿石价格低廉，变得有利可图，这样造成中间贸易商大量进口并囤积铁矿石，当通知出来之后，工信部和中钢协考虑减少中间贸易商数量。目前海运费低廉，而全球铁矿石市场萎缩，因此不愿大幅停产的矿商开始将铁矿石大批运往中国，让中国难以消化。目前中钢协正在彻查此事，相信当此次事件结束后，铁矿石谈判将变得明朗。
钢材出口继续下降国内外价差缩小
５月１１日据海关最新统计，４月份出口钢材１４１万吨，较３月份下降２６万吨，与去年同期相比下降７０．５％；１－４月累计出口６５５万吨，同比下降５９．５％。４月份我国进口钢材１６２万吨，较３月份增长３５万吨，比去年同期增长７．７７％。４月份净进口钢材２１万吨。１－４月累计进口钢材４８５万吨，同比下降１４．５％。４月出口钢坯０，进口钢坯６７万吨，较３月份多进２１万吨，前４月累计进口钢坯１５７万吨，同比增长２３倍。４月当月净进口钢坯６７万吨。４月份净进口钢材坯合计８８万吨。４月份我国出口焦炭２万吨，１－４月累计出口１８万吨，同比下降９５．９％。４月份进口铁矿石５７００万吨，１－４月份合计进口１８８４６万吨，累计增长２２．９％。
从目前国内外钢价来看，价差进一步缩小。并且国外一些产品的价格已经低于国内钢材价格，造成钢材和钢坯的进口出现较大幅度增加，这种情况预计还将持续一段时间。虽然从４月１日开始上调了部分板材的出口退税率，但由于主要是国外的需求不旺，因此这个政策对刺激出口作用不大。但可以改善那些出口钢材企业的盈利状况。
钢价进退两难
钢价上市一个半月，大致走出自己独特的行情，但目前来看多空双方博弈未定，胜负难分。本周螺纹９０９低开低走，开盘３６１５收报３６０４，下跌７元，跌幅０．２８％，成交１０．５万，持仓３３．７万手，线材主力合约９０９开盘３５５０收报３５０７，下跌７元／吨，跌幅０．２１％。
工业和信息化部向全国各省市区工业主管部门和各大型钢铁企业下发了《关于遏制钢铁行业产量过快增长的紧急通报》，这是工信部在目前铁矿石谈判处于不利地位时做出的应对策略。受基建开工加快因素影响，目前长材供需两旺，产能过剩矛盾并不突出，而作为落后产能主力为小钢厂多为长线材，淘汰难度很大。而产能过剩严重的反而是板材，尤其是近几年大钢企快速新增高端板材产能，造成供需严重失衡，这部分产能很难淘汰只靠行业自律。
此次限产令，在刺激经济和投资的大背景下会给结构调整带来难度，一些地方政府为追求刺激经济的成果、保就业，可能不会真正重视产能过剩问题。
无论从长期还是短期来看，小钢厂船小好调头的特征，使得需求的微弱复苏被立即释放的产能覆盖，始终构成对钢材价格的抑制，如果能够淘汰落后产能，使供需维持平衡，短期对钢价形成支撑，长期也可制止无序竞争情况，优化产业机构。另一方面有利于铁矿石长协矿谈判，降低钢厂成本，增加钢厂的收益。
钢厂陆续上调出厂价格，如沙钢周一出台了５月中旬的部分产品的价格政策，此次调整是以５月１日价格为基础进行的，其中高线价格上调１００元／吨，螺纹钢价格上调８０元／吨。沙钢所占比重居于首位，上调二者的价格将对市场价格起到拉动的作用。
预计下周钢材可能为震荡格局，建议多单获利了结，短线可逢高放空控制仓位。
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