国务院常务会议日前决定，中央财政安排70亿元补贴资金用于鼓励汽车、家电“以旧换新”，以刺激消费。政策效果究竟如何？哪些子行业受益最大？哪些个股迎来机遇？我们分别进行探究。

　　“以旧换新”补贴政策出台提振了家电板块，昨日申万家用电器指数虽然小幅下跌0.53%，但板块内美菱电器、苏泊尔和海信电器盘中均有不俗表现。分析人士指出，10%的补贴率和20亿元的总额更多的是从信心层面拉动家电消费，对于行业的实质拉动还需更强有力的措施。同时，由于彩电在更新需求中比例最高，因此彩电生产企业相对受益。

　　政策提振信心
　　从政策内容看，“以旧换新”政策补贴的区域范围和价格力度没有超出预期，分析人士普遍预计，政策拉动家电消费仅为5%-8%，更多的是提振消费者信心。
　　中金公司预计，20亿元补贴最大可拉动2009年5类家电年消费总额增长8%。统计显示，电视机、电冰箱、洗衣机、空调和电脑5类家电产品的年销售总金额约为2600亿元，按10%的补贴幅度，如果20亿元资金补贴在一年内全部投入，可拉动更新换代消费200亿元，占5类家电年销售金额的8%。
　　国信证券相对谨慎，分析师假设每台补贴平均200元，如果的确能够全额利用补贴额20亿元，那么就会带动约1000万台相关家电产品的销售，分布到五个品类产品上去。不过，分析师指出，即便没有以旧换新政策，这其中的部分消费也会产生，因此还不能把这1000万台销售量看成完全是政策的刺激成果。综合估算下来2009年对每个品类产品的内销促进幅度达到约5%的效果。
　　中信证券认为，目前政策只在九省市试点，且具体的细则尚未出台，实施效果还有待观察。从“家电下乡”政策出台的经验来看，试点期间，各项配套措施将陆续出台，若初见成效，也将很快推广到更多产品和更多省市，可望持续形成政策利好。

　　彩电相对受益
　　本次涉及补贴的家电产品共有电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑5大类，但因为在更新需求中占比较高，彩电是这次新政中最被看好的细分产品。
　　申银万国计算，更新需求占比最高的家电产品分别是彩电（52%）、洗衣机（45%）、冰箱（31%）和空调（19%），而城镇更新需求比重由高到低分别是彩电（29%）、洗衣机（29%）、冰箱（24%）和空调（19%）。
　　分析师认为应该关注彩电和洗衣机，重点关注彩电。彩电和冰洗还存在比较清晰的升级换代的产品，例如液晶电视对CRT的替代，滚筒洗衣机对波轮洗衣机的替代，更新需求的驱动有望成为消费升级的驱动。在新品补贴影响下，可能更多消费者会提前享受家电消费的升级。
　　另外，彩电更存在“家电下乡”和“以旧换新”双重补贴的需求。在所有的家电品类中，彩电中的农村更新需求占比最高，有可能成为双重政策刺激下表现最好的需求。而且，由于液晶电视的大幅降价，下乡液晶限价提高使42寸液晶得以下乡，农村消费液晶电视的消费习惯与消费热情正在培育。
　　具体到企业，分析师指出广东省和山东省作为国内最重要的两个家电产业集群所在地都被列入了此次试点范围之内，因此最为受益的公司及品牌应该是这两个区域的家电品牌。例如山东的青岛海尔和海信电器，广东的美的电器（含小天鹅、荣事达）、格力电器和深康佳。