新闻背景

　　2007年10月16日~2008年10月28日，这一年多时间里，股市经历了一轮空前惨烈的下跌。而从2008年10月28日沪指探出1664.93点的低点到如今，指数又经历了半年多的疯狂反弹。

　　半年了，如今我们应该回头看看，市场是怎样在我们的注视和猜测中一步一步走出的这波超级大反弹，而我们又从中得到什么。

　　自2008年10月28日至今，沪指共运行了135个交易日，最低点为1664.93点，最高点为2670.21点，总体涨幅为53.50%。

　　在经历过熊市的煎熬后，一轮波澜壮阔的大反弹，让我们所有股民有些措手不及。

　　本报记者昨日邀请到银泰证券分析师刘东升和大通证券许鹏对这半年来的大反弹进行了总结和点评。

　　防御战：

　　市场在绝望中迎来新生

　　在2008年10月28日之前的市场，在大小非、金融危机等多重压力之下，指数一路狂跌。在1800点附近管理层出重拳救市，但汇金公司的增持并没能挽救得了指数，当指数跌破1800点时，整个市场已经接近崩溃。而就在此时，国家推出了规模宏大的4万亿投资规划，另一方面市场的彻底绝望也使得市场孕育了真正的机会———大反弹的条件终于成熟。

　　首先意识到大反弹将出现的是各路游资和私募基金。这群证券市场的“虎狼之师”在2008年同样亏损严重，为了在年终之前争取最后的一次机会，他们全力杀入水泥、基建等受益4万亿投资计划的个股，迅速创造了市场热点。最终，他们用两个月的时间完成了一轮堪称完美的“吃饭行情”。

　　分析师点评：在此之前，市场也有过许多利好，但都不起作用，这主要是由于之前的市场并没有陷入彻底的绝望状态。由此我们可以发现，真正能促使市场企稳反弹的只有两个字———绝望，正所谓多方不死，跌势不止。

　　闪电战：

　　游资基金接力拉抬股指

　　上周日，记者同一家基金公司的基金经理唐先生聊天。唐先生坦言，在2008年11月份和12月份中，他们并没及时做多，反而减仓。在2009年开市的前一天，多家基金公司参加了一家大型券商举行的视频会议。从同行的言语上，他意识到大家都有些按捺不住了，于是决定快速进场。元旦后开市不到10个交易日，他就把仓位加到了90%以上，在有色金属板块上大赚40%。

　　回头看去，2008年年末时，吃饭行情其实已经结束，游资大举撤离，指数在12月30日收盘又回到1800多点。当时的市场，所有人都看不清，犹豫和观望占据了主导。基金机构正是趁这一时机，大举进场重新拿回了筹码，围绕十大产业振兴规划展开“十面出击”，最终在2009年2月17日将指数带到了2400点，基金出货调仓。

　　分析师点评：股市中有一句老话———市场总是在观望中上涨，这句话应该再次被我们铭记。从1800点到2400点这段时间，是广大投资者最为犹豫的时段，当人们还在争论是否应该二次探底时，抬头一看指数已经创出新高。

　　拉锯战：

　　一直拉升到没有人敢看空

　　从2400点展开的调整，让基金机构和游资之间展开了一场混战。游资趁调整重新大举进场，在电子信息、创投概念、新能源等板块上大展拳脚；基金机构则努力想控制市场上涨的速度，频频通过大盘蓝筹股打压股指，同时在一些真正受益国家政策利好的板块上精选个股加仓。双方共同的默契是不急于拉动大盘蓝筹股，让市场有充分的上涨过程，双方最大的分歧是究竟谁给谁“抬轿”，而且在同一只股票中盯紧对方，绝不放对方先跑。

　　如此一来，指数失去了年初那两个月节节逼空的气势，转为震荡上行，当指数突破2600点之后，无论是基金机构还是私募游资，都已经有点“不会玩了”。

　　这市场看起来涨幅太大，没有像样的调整，可却总也不调，为什么？记者咨询了一位深圳的私募人士，他的回答很干脆———出不去货。

　　“这个时候，你随便问身边的哪个股民，他们都很谨慎，更何况机构。”该人士说，他所重仓的股票收益已经翻倍，可一旦要大举卖出，就会有其他私募或者基金大举砸盘不让他出。因为对方也很害怕大盘见顶自己被套，想跑得比他快，结果谁都跑不出去。

　　那么这些私募人士手里还有什么高招吗？对方的回答说，没有，只能等着，要么是大盘见顶借反弹出货，要么是等到市场被新的利好刺激再度出现一波拉升，等到没人再看空的时候，逐步减仓离场。

　　分析师点评：目前看，市场中的主力资金仍然不舍得放弃操作，市场显然还有期待，但其实除了大盘蓝筹股之外，二、三线个股的上升空间已经不大，后市的机会与风险是相等的。