| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年05月15日 07:37 |
作者： |
傅峙峰 |
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从毛利提升中坐享经济复苏
□ 证券通首席评论员 傅峙峰
上证指数自去年年底至今的反弹已经50%，但可以发现：大盘蓝筹股的估值处于合理甚至是有吸引力的水平。目前市场估值两极分化的特征十分明显：市盈率在15倍以下的个股寥寥无几，且多以银行、高速等蓝筹股为主，而市盈率在50倍以上的个股占比则超过了55％。
这种差异化导致了市场的风格转换，而风格转换能否顺利完成，目前还未能明确。虽然笔者认为大盘即使调整，调整的幅度也有限，但近期的走势着实令人比较诧异。周二尾盘的放量反弹走势比较震撼，钢铁、汽车、房地产三大板块支撑了市场。这种走势能否有效确立市场未来方向，目前还难以判断。这需要持续的观察，谨慎的投资者千万不要冲动。
虽然市场风格在逐步转向大盘股，但在出口仍在底部徘徊，房地产开发向上游传导过程并未完成的情况下，成功实现转换需要宏观经济的进一步好转。4月份数据喜忧参半，因此转换过程不会一蹴而就，其中可能波折较多，这也是市场大幅震荡的原因之一。
从一季度的企业盈利情况来看，尽管毛利率反弹，但是A股市场的EPS同比仍大幅下滑，主要原因是由于主营业务收入的大幅下滑。毛利率提升意味企业价格承压能力增强，在改善需求方面更具优势。而随着A股市场估值水平的逐步提高，盈利会更加受到关注，所以建议提高对毛利率回升同时主营业务收入同比增长改善的行业的关注，如食品饮料、综合、交运设备、公用事业、交通运输和餐饮旅游等行业。
在个股方面，笔者挑选了一些09年一季度毛利环比有较大增长的上市公司供大家参考，具体包括：汇通能源、罗平锌电、华能国际、富龙热电、美达股份、金马集团、宁波富邦、华电国际、百科集团、中国平安。
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