| 来源： |
经济参考报 |
发布时间： |
2009年05月05日 08:50 |
作者： |
张汉青 |
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受制造业采购经理指数(PMI)回升、上市公司首季业绩环比大增以及周边市场“五一”期间表现强劲等多重利好因素的提振，5月4日，A股市场喜迎5月开门红。
其中，上证综指轻松突破2500点整数大关，终盘收报2559.91点，距离前期高点2579点仅一步之遥；深成指则创出年内新高9899点，全天以最高点报收。两市成交量明显放大，涨停个股达到55家。
多重利好推动指数的上升
“政策面偏暖的支撑，加上市场相对宽裕的流动性，一并对指数的上升形成有力的推动。”在分析4日行情时，上证综研投资总监朱旭华向记者表示。
中国物流与采购联合会5月1日发布的调查数据显示，4月份中国制造业采购经理指数为53.5%，比上月上升1.1个百分点。自去年12月份以来，该指数已连续5个月回升，与去年11月份创下的最低点相比，目前已经上升了15个百分点。此前，里昂证券发布的中国采购经理人指数4月份为50.1，明显高于3月份的44.8、2月份的45.1和1月份的42.2。
华龙证券研究中心高级研究员文育高对此表示，“PMI的连续回升显示我国经济回升步入稳健通道，而订单指数的良好表现，也预示着二季度经济回升或将加速。”
朱旭华认为，4月份信贷规模即将明朗，根据市场的普遍预期，4月银行业新增贷款在5000亿元左右，流动性相对宽松的局面可望持续。今年以来，我国信贷涨幅势不可挡，3月份信贷增加额创下历史新高，一季度增加额达到4.6万亿元，超过去年全年的90%。据了解，截至目前，新增信贷已经超过了5万亿元。
多位分析人士向记者表示，目前市场较为担心的是，今年一季度信贷规模出现了爆发式的增长，管理层近期内会不会微调这种宽松的货币政策。实际上，对这种忧虑不必太过在意。一则，虽然信贷涨幅创纪录式增长引起市场担忧，但不难发现，近日央行、银监会官员在多个场合均对信贷的这种高增长主要表示肯定。从总体上看，在国际金融危机的特殊环境下，我国货币投放的适度较快增长，是适度宽松政策的有效传导，有利于提振市场信心和扩大内需，防止经济下滑以及通缩的发展，促进经济平稳较快发展。
上市公司业绩最坏时期已经过去
到目前为止，上市公司2009年一季报已经披露完毕。最新统计数据显示，披露一季报的1600家上市公司中，一季度共实现归属母公司净利润2028.09亿元，较去年同期下降了25%，但按可比样本计算，相对去年四季度环比大增了497%；这些上市公司中，一季度实现盈利的公司接近1200家，占比在73%以上。
国泰君安分析师表示，上市公司业绩同比最坏的时期已经过去，2009年业绩会逐月同比好转。支撑这个结论的逻辑在于，物价水平可能已经触底，下半年步入温和通胀，而信贷大幅放松是经济回暖和复胀的关键原因。
国家统计局将于下周公布4月份主要经济数据，文育高认为，由于翘尾因素等作用影响，4月份我国CPI(消费价格指数)和PPI(工业品出厂价格)很可能继续维持同比负增长，并且降幅有可能进一步扩大，通缩的压力依然存在。从这个角度来看，管理层轻易改变宽松货币政策的概率较小，除非有更有力的数据表明我国经济已彻底复苏。
涨幅巨大个股将出现较大风险
对于此前4月底A股市场的调整，信达证券研发中心副总经理刘景德认为，指数短期的涨跌都很正常，但是从趋势来看，宏观经济走势和上市公司的业绩表现，仍然是指数发展方向的决定性因素。就上市公司业绩而言，2008年第四季度形成季度低点已成定局，但就年度表现来说，2009年是否成为上市公司业绩的年度低点仍然有待观察。
“预计在权重股的支撑下，短期股指仍将惯性走高，但其中震荡不可避免。”中证投资分析师张索清如此判断。张索清认为，目前股指向上的压力依然不可忽视：一是此轮大盘探底回升以来，涨幅已近七成，积累了一定的获利盘；二是前期高点附近，套牢盘居多，周K线上看，60周线已经下移至2575点附近，基本与前期高点重合，对股指上行构成明显压制；三是下周将公布4月份主要经济数据，投资者观望气氛可能再次浮现。
不少市场人士提醒投资者，就A股市场来说，5月份无论有无行情，都务必做好防范风险的准备。由于前期部分个股涨幅巨大，可以预见的是不少个股将逐渐出现较大的风险。
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