| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月30日 07:52 |
作者： |
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2008年，随着上市公司主动积累和被动积累的存货成本与市价差额逐步增大，存货跌价准备也水涨船高，并最终拖累了上市公司业绩。
已公布年报的公司中有1136家计提了存货跌价准备，占比达75.58%，也就是说，超过四分之三的上市公司不得不为高库存买单。这些公司存货跌价准备余额合计为773.88亿元，比2007年多计提527.47亿元，同比大幅增长了214%。按照已公布年报的上市公司净利润8431亿元来计算，计提的存货跌价准备接近上市公司盈利的6.26%。
2008年，已公布年报的上市公司中，计提存货跌价准备最多的是中国石油，当年公司共对存货计提了86.08亿元跌价准备，宝钢股份和中国石化分别以48.7亿元和43.7亿元紧随其后。房地产龙头万科也对13个可能存在风险的项目计提了12.3亿元的存货跌价准备，考虑到递延所得税因素，实际上，这部分存货跌价准备对万科税后净利润的影响为9.2亿元，对归属于母公司所有者的净利润的影响为8.9亿元，接近其一季度8.8亿元的净利水平。
值得关注的是，存货跌价准备余额最高的十家公司中，鞍钢股份、武钢股份、云南铜业等金属类公司占了七席，共计提了144.25亿元。而有色金属和黑金属公司2008年计提227.67亿元，占所有公司的43.16%。此外，采掘业和化工业计提的金额分别为100.97亿元和81.27亿元，分居行业存货计提第二、三位。这也暗合了2008年的宏观经济形势，去年钢铁、有色、煤炭、石油等价格都出现了较大幅度的下跌，相关上市公司不得不对存货大额计提跌价准备。
值得关注的是，虽然房地产行业在2008年末以4367.96亿元的存货高居各行业库存之首，但大多房地产企业并未对存货进行大幅计提，仅计提了31.75亿元的跌价准备，远低于金属、化工、机械等行业的计提水平，在各行业中，仅位列第五位。
不过，分析人士指出，存货跌价准备具有盈余管理的功能，若计提不足，在存货价值下跌时则会影响未来业绩；若过多计提，日后可能会对跌价准备予以核销、转回等，从而增加未来业绩。因此，投资者需关注那些在2008年末大幅计提存货跌价准备，而在此后原材料和产成品等价格不断上升的公司，这些公司存在跌价准备冲回的可能。
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