| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年04月18日 15:05 |
作者： |
陈晓阳 |
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私募人士/陈晓阳
本周大盘一举突破年线之后，并没有继续展开大幅拉升行情，步伐略显沉重。那么，在宏观数据明朗之后，行情是否随之告一段落呢？笔者认为，在未有实质利空因素出现之前，大盘仅仅在技术上回抽年线后，仍将维持上行趋势。
在预期与悬念之中，本周市场迎来了今年一季度宏观数据公布，数据显示一季度GDP增长6.1%，创下了自1992年以来的季度经济增长的新低，进出口数据大幅下滑，带来了阵阵寒意。3月份，工业品出厂价格同比下降6.0%，是自2008年9月以来连续7个月负增长。
令人欣慰的是，虽然部分数据同比降幅有所扩大，但是环比降幅逐月缩小，整体显示一季度数据好于预期，尤其是一季度工业生产止跌反弹，经济回暖的曙光已现，表明前期管理层出台的一系列保增长的措施逐步显示了成效。而且，钢铁、汽车、地产等产业受季节需求回升影响，行业景气逐步筑底回升，充分说明二季度工业生产有望继续反弹，并且在扩大内需的各项投资逐步落实下，将带动国民经济回升的预期较大。这样就构成了有效的做多环境。
不过，在目前行情中，导致多空力量分歧原因有三。其一，一季度宏观数据明朗之后，并没有出现较为抢眼的新经济刺激计划方案，减弱了多方力量的持股信心；其二，本周深交所连续发表了三篇风险教育文章，作为监管层的深交所如此密集的发文要求投资者注意风险，引发市场产生谨慎心理；其三，大盘一气呵成有效突破年线和2500点，但并没有进行深入的技术整固。
如果逐一剖析这些影响大盘进一步弹升的不利因素，会发现这些只是在短期内对当前行情产生影响，引发了近期持续走强的主流板块品种出现了明显的获利回吐，比如煤炭、有色、中小板等，形成了短线主要的做空动力，但是并没有产生刻意的恐慌杀跌抛盘现象。这就说明当前行情只是受到短期不利因素影响，一旦近期累积的获利盘快速出逃之后，若继续大幅杀跌又将重新受到当前基本面因素构成的良好做多环境的支持。可见，在当前市场投资信心仍然趋于稳定，并不类似于一波行情结束之前的盘面特征。
趋势上看，本周沪指有效突破了具有牛熊分界的年线，尽管股指在良好预期之下逐步小创新高，但是伴随消息面的明朗以及短线不利因素的出现，使得当前多空力量出现明显分歧，并且随后的震荡幅度逐步加大。若想股指继续大幅度向上拓展空间，必须当前市场上有明确的有利因素出现。但是综合当前政策导向并没有明确的刺激因素，可见短线股指回抽年线进行休整十分必要，或回补本周一留下的跳空缺口，之后股指在结构性有利因素促使下，仍将维持震荡上行的节奏。
操作策略：把握住行情的节奏，短线可以回避近期涨幅过大的品种，适当关注两大投资机会。一方面，根据一季度数据呈现的企稳信号和亮点，建议关注商业、农业、铁路设备、工程机械等行业的投资机会。另一方面，等待股指休整结束之后，仍可以继续关注有色、煤炭等大宗商品在通胀预期之下的主流投资机会。
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