| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月18日 09:44 |
作者： |
石丽芳 |
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□石丽芳（资深投资人）
为什么要称目前的上涨为“中国式上涨”，一是因为支撑目前强势的主要因素是“流动性”，资金推动明显带有“中国色彩”；二是中国经济率先走出低谷的可能性不能排除，快速稳定的经济增长同样是“中国特色”。跨上年线后的大盘目前依旧强势，那么这种“中国式上涨”还能持续多久多高？
要想得出上面问题的答案，还是要首先考虑“流动性”的支撑还能持续多久。
一季度创纪录的4.58万亿新增人民币贷款是市场认定的“流动性”充足的依据，尽管相关主管部门表示还没有发现新增贷款流入股市，但从目前证券市场的表现上来看，流动性非常充裕，并不能排除部分信贷资金流入股市的可能性。即使我们暂时抛开资金流向的争论，仅是“4.58万亿”这个数字给市场的信心支持就相当有力。
笔者在这里还是强调上周的观点：与其过多地考虑未来可能出现的流动性陷阱，不妨先着眼于当前的流动性馅饼。所以在可以预期的4月乃至5月上旬，“流动性”依旧可以支撑当前特点鲜明的“中国式上涨”，资金推动的特点暂时难以全面退潮。
那么是不是到了5月，随着“流动性”驱动力的可能减弱就会导致大盘大幅调整呢？答案并不是肯定的。
一季度的经济运行数据已经公布，“好于预期”、“出现积极变化”等相对偏暖的字眼出现在投资者面前，出现复苏迹象的宏观经济面会逐步传导到企业，对于证券市场而言，最终将体现在上市公司的业绩上。所以，在“流动性”这个轮子的驱动力可能减弱的同时，“基本面”这个轮子能否成为新的驱动力，要看4月底上市公司一季度季报公布完毕后的具体数据。假如环比数据出现较快增幅并显著好于市场预期，那么不排除“基本面”和“流动性”双轮驱动并继续支撑“中国式上涨”的可能性，或许只是会在主次方面出现换位迹象。
此外，“中国式上涨”并不仅仅是指大盘指数，个股投资上也同样适用“中国特色”。
浪潮软件9个交易日股价翻番的“奇迹”已经成为近期市场焦点，从基本面看，我们无法找到其飙升的支持因素，暂不论其走势背后究竟有何玄机，但作为一个鲜明代表，浪潮软件的走势充分体现出资金推动的色彩。笔者并不赞同投资者去继续寻找并追随这样“疯狂”的炒作，但从这个案例中我们可以明白一点：“题材+概念”一直是我们这个市场最具吸引力的素材，同时也是资金推动行情中最有爆发力的群体，一些真正具备重组可能的个股不会被资金遗忘。重组不等于空中楼阁似的无端炒作，通过重组使公司获得新生并给持有者带来丰厚回报的例子在我们市场中并不鲜见。
站上年线后的大盘还会继续强势，“中国式上涨”短期内不会夭折，热点轮动、个股活跃的整体态势不会出现逆转，投资者需要做的是把握节奏，不妨着重抓住“两头”的个股。一种是上述提到的具备实质“重组”这类题材的群体，适用于相对激进的投资者，可以享受资金推动下的“中国式上涨”；另一种是显著落后于大盘指数的具备补涨潜力的个股，尤其是大盘蓝筹股，适用于相对稳健的投资者，这样可以享受宏观经济转暖情况下的“中国式上涨”。
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