| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年03月28日 16:10 |
作者： |
刘建位 |
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刘建位
书接上回，2008年巴菲特减持了四个行业11只股票，按照2008年底收盘价计算减持股份市值合计56.75亿美元，按照2007和2008年底收盘价的平均价计算为56.57亿美元。为了方便以下均按2008年底收盘价计算。
1.巴菲特减持最多的行业是消费品。
巴菲特减持了4只消费股，减持股份市值合计55.21亿美元。
减持第一大消费股是安海斯－布希公司(Anheuser Busch），原来持有的35563200股全部减持，减持市值24.38亿美元。公司拥有百威（Budweiser）、Busch、Michelob等著名品牌，年产啤酒1300万吨，美国第一大啤酒公司，占美国46%和世界9%的啤酒市场份额。 2008年7月14日，安海斯被英博啤酒 (InBev)以520亿美元收购。2008年安海斯股价上涨30%。在公司同意被收购后的二、三季度巴菲特大量抛售。我想有两种可能，一是担心被收购后新公司整体盈利能力下降，二是正好要用钱趁机高价抛出。
减持第二大消费股是强生，减持33142857股，减持比例53.67%，减持市值19.83亿美元，减持后2008年底持股市值17.12亿美元，占组合的3.3%，为第八大重仓股。2008年强生股价仅下跌10%。
减持第三大消费股是宝洁，减持9530990股，减持比例9%，减持后2008年底持股市值59.54亿美元，占组合的11.48%，为第三大重仓股。2008年宝洁股价仅下跌14.55%。
减持第四大消费股是特灵空调公司（Trane），原来持有的10962400股全部减持，减持市值5.1亿美元。Trane公司是世界最大的空调系统全方位服务与方案供应商之一，全球销售额70多亿美元。英格索兰公司（Ingersoll Rand）于2008年6月完成并购特灵。巴菲特增持英格索兰公司从0.29亿到1.35亿美元。2008年特灵股价仅仅下跌0.47%，看来巴菲特是趁机高价减持。
2.巴菲特减持的第二大行业是金融业。
巴菲特共减持3只金融股，减持金融股市值合计7.39亿美元。
减持第一大金融股是美国银行（Bank of America），减持410万股，减持比例45.05%，减持市值5.77亿美元，减持后2008年底持股市值7.04亿美元，占组合比重从去年的0.55%下降为0.143%。看来巴菲特对本来就面临困难又大笔收购的美国银行有所担心才大幅减持。2008年美国银行股价大跌65.87%，看来巴菲特减持得相当合算。
减持第二大金融股是Ameriprise公司，巴菲特全部减持661742股股票，减持股份市值1.55亿美元。Ameriprise是美国金融理财规划服务业的老牌公司，前身是著名的IDS，在1984年被美国运通收购，2005年分拆独立上市，年收入100亿美元，2008年Ameriprise股价下跌57.6%，巴菲特减持得相当及时。估计巴菲特减持是因为美国股市、期市和楼市均大跌，理财服务市场大幅下滑。
减持第三大金融股是美国合众银行（US Bancorp），减持3.05万股，减持比例仅0.05%，减持市值76.3万美元，减持后2008年底持股市值16.89亿美元，占组合比重从去年的3.12%上升为3.26%，为第九大重仓股。美国合众银行资产规模2190亿美元，是美国第六大商业银行。2008年美国银行股价仅下跌21%，与其他银行相比相当抗跌，怪不得巴菲特继续重仓持有。
3.巴菲特减持的第三大行业是零售连锁业。
巴菲特共减持3只零售股，减持零售股市值合计4.83亿美元。
减持第一大零售股是Carmax，减持3363500股，减持比例16.02%，减持市值2.65亿美元，减持后2008年底持股市值1.39亿美元，占组合比重从去年的0.60%下降为0.27%。Carmax公司是美国最大的二手车连锁销售公司，拥有100家二手车超市，年销售额75亿美元。金融危机下汽车消费大幅下滑，巴菲特减持情有可原。2008年Carmax股价大跌60%，看来巴菲特减持得相当合算。
减持第二大零售股是家得宝（Home Depot），减持48.1万股，减持比例11.5%，减持市值1.11亿美元，减持后2008年底持股市值8.52亿美元，占组合比重仍为0.16%。家得宝公司是全球最大家具建材零售商、美国第二大零售商。巴菲特减持原因估计是由于美国房地产市场大幅下滑连累家具建材销售。2008年家得宝股价下跌14.55%。。
减持第三大零售股是美国劳氏公司（Lowe’s），减持50万股，减持比例7.14%，减持市值1.08亿美元，减持后2008年底持股市值13.9亿美元，占组合比重从0.23%上升为0.27%。劳氏公司是美国第二大家具建材零售连锁店，主要顾客群是自己动手的客户，美国《财富》杂志称其为“穷人版”的家得宝。美国经济危机，但穷人还得装修，相对而言比富人消费刚性更大，2008年劳氏股价仅下跌4.86%。这也许是减持后巴菲特持股劳氏多于家得宝的原因。
我发现有意思的是，2008年标准普尔500指数大跌37%，巴菲特减持的11只股票中，8只股票跑赢大盘，7只股票超额收益率在15%以上，只有Carmax、Ameriprise、美国银行3只股票跑输大盘。
至此我们不禁要问，2008年10月17日巴菲特在《纽约时报》发表文章，公开声明，如果股市大跌他会大买。那么他为什么大量增持67.56亿美元的同时也大量减持56.75亿美元呢？为什么在他一直钟爱的消费股大幅跑赢市场的情况下仍然大量减持呢？
且听下回分解。
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