| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年03月23日 09:04 |
作者： |
姜韧 |
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⊙姜韧
类似牛市末端人人热衷投资，因为您会发现身边很多人在透过股市赚钱；而当熊市末端值得投资时，人们却往往又胆怯于投资，因为您总是听到投资熟手们破产清盘的消息。事实上投资和经济都具备周期性的规律，投资者不应该为已经发生的事情再次发生做准备，而是应该为将要发生的事情做准备。
彼得林奇在总结其投资生涯中面临的各类经济危机时，曾借喻过玛雅人的神话引以为鉴。“玛雅神话中世界曾遭遇四次灾难：第一次灾难是洪水；人们吸取教训，将房子建在了树上，但是第二次灾难却是火灾，因此人们第一次的努力都白费了；经历了火灾之后，幸存者吸取了教训，在崎岖的山间建起了石头房屋，但不曾料想第三次灾难居然是地震；至于第四次灾难，由于人们只是忙于为防止地震再次发生做着准备，最终玛雅人还是没有能够幸免于难。”
玛雅人的神话寓意深刻。现实社会中，为预防1929年经济大萧条重演，二战胜利前夕以美元挂钩黄金建立起了布雷顿森林体系，但是这一货币体系在20世纪70年代初却崩溃了；20世纪70年代发生了石油危机，导致全球经济步入近十年的滞胀期，当时的经济学家始终困扰在能源危机、通货膨胀和经济衰退这些名词中，但不曾料想30年过去了石油仍没有耗尽，却迎来了金融海啸。言及引爆次级债危机的华尔街投行，人们可能会咬牙切齿，但您可曾回忆起整个20世纪90年代美国经济“高增长、低通胀、高就业”的繁荣美景却离不开这一现在饱受质疑的金融体系。
有鉴于此，令投资者胆战心惊的金融海啸余震破坏力可能较目前市场预期的远远减弱。举例而言，在美国市场，由于人们对于经济前景过度悲观，货币市场的现金达到了股票总市值的43%，创出了历史最高纪录，这就类似前述玛雅人在不断地为已经发生的灾难再次发生做准备。因此金融海啸虽然可能余震不断，但是震级将会是逐渐衰减了。
A股市场目前仍然处于值得投资的谷底区域，切忌机械地等待经济复苏的报春鸟，因为与经济繁荣相随的也有可能是通货膨胀，届时您说A股又值不值得投资呢？这又将面临选择鸡肋般的困惑。现阶段当A股的真实估值远较美股便宜，实体经济领域中国的脊梁企业并没有像美国一样受到重创之时，投资者绝没有必要过度悲观，至少从长远看现在投资指数基金的风险要比其他很多投资领域要小得多。
借鉴玛雅人的神话，未来市场仍会周期性地面临各种不可测的风险。对于投资者而言，惟有依赖自己的毅力做到“人弃我取、人取我予”来预防――当人人畅言美景之时，记住一定要克制住贪婪。
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