| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月21日 10:19 |
作者： |
徐效鸿 |
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受美联储巨资回购长期国债消息影响，美元出现大幅贬值走势，刺激大宗商品市场出现全面反弹，并带动A股市场资源类股票特别是有色金属股走强。分析人士称，后市受到美元走弱的影响，相关金属价格还会有惯性上涨动能，但从中长期看，全球经济不景气，有色金属的消费需求难以有效提振，行业整体业绩不容乐观。
资源股全线走强
周五大盘展开震荡，收盘两市股指均小幅上涨。申万23个一级行业指数跌多涨少，而且分化严重，以有色金属为代表的资源股表现突出。申万有色金属指数的涨幅达到6.36%，采掘指数的涨幅也达到2.83%，黑色金属和化工的涨幅分别为1.75%和1.62%，另外两只上涨的指数商业贸易和信息服务的涨幅只有0.55%和0.21%。其他行业指数均处于下跌状态。
涨幅居前几个板块均具备“资源”题材，有色金属和采掘自不必说，化工板块里面涨幅最好的也是以兴发集团、盐湖钾肥、澄星股份、六国化工、湖北宜化等具有磷矿、氯化钾等资源储备的个股。
个股方面，昨日交易的申万有色金属成分股几乎全线大涨。锌业股份、江西铜业、云南铜业、中金黄金、豫光金铅等13只个股涨停，其他所有的“正宗”有色股的涨幅也均在5%以上。
分析人士称，近期资源股的强势表现，主要受“美元贬值”的带动。3月18日晚间，美联储决定购买3000亿美元长期国债、7500亿美元抵押贷款证券、1000亿美元机构债券，这意味着美联储实质上准备通过印钞的方式解决救市资金来源，而导致的最直接结果就是美元贬值，从而刺激国际大宗商品价格的上涨。
后市还有上涨动力
联合证券分析师称，各国为救市注入的大量流动性，或将为日后的“流动性泛滥”埋下隐患。经济危机过后，随着货币乘数的上升，通胀风险有望再次抬头。在通胀预期下，资源品的价格有望持续反弹。
分析师表示，有色行业业绩有望连续2季环比上升。2008年4季度在去库存、去杠杆化的打击下，下游需求几近休克；2009年1季度刚性需求有所恢复，致下游库存开始重建；2季度将进入传统旺季，若能借力各国经济刺激计划的实施，需求有望超越1季度。
另外，分析师还表示，年初以来国际铜、铅价格分别上扬近30%、40%，锌小幅上涨，铝、锡大致持平，镍下跌约10%。若以2008年底价格为基准计提，则铜铅锌公司的存货将出现帐面盈利。
华泰证券认为，美元的持续走低将给大宗商品价格继续反弹带来支撑，投资者可适当把握二季度该板块的交易性机会。
但也有分析师表示，经过前期的大幅上涨后，有色金属行业2009年的动态市盈率水平已经上升到近30倍，而目前A股平均市盈率还在20倍以下。按照2009年预测行业平均业绩测算，当前有色金属的估值水平在23个一级行业中排名第4，仅次于旅游休闲、传媒和综合。而从中长期看，全球经济难以恢复景气，有色金属的消费需求难以有效提振，行业整体业绩仍不容乐观。
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