| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2009年03月19日 10:53 |
作者： |
周科竞 |
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昨日钢铁股无疑是市场的一道亮丽风景，酒钢宏兴涨停，本钢板材涨停，15只钢铁股涨幅超过2%，占钢铁股总数的37.5%。应该说，钢铁股的走强似乎是受到了钢材期货推出的利好影响，但是，多开个菜市场就能让菜价上扬吗？我认为，钢材期货的推出难以推动钢铁股价格走牛。
多个市场不过是多了一个公开定价的场所，即使没有钢材期货，钢铁价格也是跟着供求关系而不断变化，绝不可能说没有钢材期货，钢铁1万元1吨，有了钢材期货就2万元1吨了，而根据其他商品的情况来看，多个期货交易所，可能还是件坏事。
例如铜，江西铜业曾经一度被曝出因持有大量铜期货净多单而导致业绩大损，同时也有很多公司因期货套期保值交易而曝出巨额亏损。也就是说，钢材期货推出，将给钢铁类上市公司带来一个新的风险——期货价格波动风险。
退一步说，钢铁类上市公司没在钢材期货上出现问题，也有类似的例子，这就是白糖。南宁糖业、贵糖股份并没有因为白糖期货交易而曝出亏损，但是这两个公司的股价也并没有明显高出其他公司。其中南宁糖业市盈率33.7倍，贵糖股份市盈率37.7倍，都还属于正常水平。
还有人说，钢铁期货上市后，钢铁股将变为资源类上市公司，而不再是工业加工企业。其实不然，目前国内绝大多数钢铁企业都没有自己的矿藏，其业务还是以加工为主。也就是说，铁矿石价格上涨，根本不会对公司业绩产生任何利好影响，相反还可能因为需求下降而导致公司业绩下滑。所以说，资源类公司的定价公式依然不会适用于钢铁类股票。
那么，钢材期货上市是不是对钢铁类股票毫无好处呢？这么说也不对，有一种情况钢铁企业将会受益于钢材期货，这就是出现极端行情的时候。例如由于投机的原因，钢材期货多方对空方进行逼仓，此时钢铁类上市公司因为具有现货背景，可以在很高的价格时卖出大量钢材，从而赚取超额利润。如果其后钢材期货价格没有出现回落，那么钢铁企业可以组织现货交割，这样就万无一失了。
也就是说，钢材期货的上市对于钢铁企业既是一种诱惑，也是一个机会，我个人感觉，诱惑的成分更大一些。总体来讲，钢材期货对于钢铁类股票的利好作用有限，难以支撑钢铁股的持续独立行情。
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