| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月18日 08:09 |
作者： |
徐效鸿 |
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2月份新增的1.07万亿贷款中，票据融资达到4870亿元，占比超过45%。分析师称，票据融资的快速增加并不能带来息差的贡献；如果部分企业通过贴现套利的话，在当前的市场环境中甚至可能产生利差损失。
2月贷款新增达到1.07万亿元，继2008年11月、12月、2009年1月的放量投放后继续维持高速增长。其中票据融资占比达到45.5％，而1月份此比例为39％。中投证券分析师陈水祥表示，据了解，目前的直贴（银行对企业）利率在1.5%-1.7%左右（一般比银行间票据市场转贴现利率高30-40个基点），已经低于商业银行三个月期的存款利率（1.71%），因此从微观上看，企业存在通过直贴后转存定期的套利机会。分析师认为，从行业的角度上看，贴现资金转化成定存的现象肯定是存在的。大规模的票据融资对企业来讲虽然降低了融资成本，但是对于整个银行业来讲，却是降低了利差。
国信证券分析师称，票据高占比进一步降低了上市银行一季度业绩预期。分析师表示，1-2月新增贷款规模中持续的票据高占比并不能实现“以量补价”的市场预期效果，甚至会因充裕流动性带来的低价竞争压力进一步下挫息差收入，降低一季度行业整体的盈利预期。
（记者 徐效鸿）
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