| 来源： |
解放日报 |
发布时间： |
2009年03月17日 10:55 |
作者： |
袁方 |
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3月16日15时，上证指数比2008年最后一个交易日收盘价涨幅达到18%。如果说国内股市的回暖，给因投资型业务快速发展而深陷给付压力的中小保险公司提供了解决问题的信心；那么监管部门准备放行中小险企资金直接入市，则像是一场及时雨。
监管开闸中小险企
日前，中国保监会主席助理袁力在国新办新闻发布会上表示，今年中国保险资金运用将面临着很大的压力。在风险可控的前提下，将允许有投资能力的中小保险公司直接投资股票。
2008年保险业在较快发展的同时，也产生了一些值得注意的问题，包括投资型产品占比较高，经营利润降幅较大，偿付能力不足等。解决这些问题最直接的方法全部指向了提高投资收益。尤其是那些依靠银行保险结合投资型产品的发展模式的中小保险公司，未来几年面临偿付压力。
目前，中小保险公司还没有直接入市的资格，只能委托其他资产管理公司或者通过购买基金的方式，很大程度上影响入市的积极性和资金比例。
业内人士分析，保监会开闸保险资金直接入市资格，对以往假手他人的中小险企来说，无疑是重大利好消息。由于中小险企资金运作能力和可运作资金规模均相当有限，因此监管部门有可能限制其直接入市的比例。
业务盈利倚重投资
保险资金直接入市，对中小保险公司最直接的好处，就是能够节省一笔可观的账户管理费用和手续费。去年，除了人保、国寿等几家大公司取得较高投资收益以外，大多数保险公司投资收益率不容乐观，甚至不及分红险最高2.5%的预定利率和万能险2.5%的保底利率上限。
当保监会叫停投资型业务规模发展，国寿、太保、新华等大公司纷纷向分红险转型。反倒是被认为是船小好调头的中小型险企，依然在万能险和投连险的业务里挣扎，如华泰人寿依旧在银行销售投连险，起步阶段的正德人寿依然钟情万能险。
据知情人士透露，虽然保险资金整体盈利能力跑赢市场，但不少间接投资的中小险企出现亏损。若急速调头主打分红险，那么后续运作资金将受到影响，即便股市回暖也很难获得好的收益。
如今已经上市的国寿、平安和太保，都一度面临高利率保单的给付压力。不过，通过上市融资和资金运作，这些历史遗留问题得到顺利化解。对中小保险公司来说，寻求高回报则是解决业务给付压力的最有效途径，而直接入市能为保险资金入市减少阻力。从保险资金在股市表现来看，保险资金对资本市场敏感度相当强，如果中小险企经常能在瞬息万变的股市中踩准步调全身而退，那么通过股市投资获得的收益，可弥补前期粗放型业务发展造成的偿付能力危机。
风险不可不防
据了解，保险公司投资收益水平除了与资本市场表现息息相关，还取决于各类资产配置状况、风险防范和运作团队能力强弱。凭借目前中小险企资金规模，还没有到成立资产管理公司的阶段，但“赤膊上阵”一心想要抓住市场震荡的节奏，将存在很大风险。
中小保险公司间接投资股市时，需要为委托投资支付一定的手续费和管理费用。更关键的问题在于，不论是委托其他资产管理公司，还是购买股票型基金投资，机构的投资策略和持有的股票类型，都未必适合保险公司资产配置需要。
东方证券保险行业分析师王小罡认为，中小险企获准直接入市之后，将大大增强其投资股票自主性和积极性。目前，资金规模能够超过百亿元的保险公司越来越多，应该通过组建专业投资团队，以提升资金运作的抗风险抵抗力。
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