| 来源： |
FT中文网 |
发布时间： |
2009年03月16日 10:33 |
作者： |
梁艳裳 |
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上上周，中国股市上涨，因为投资者对中央政府的经济复苏计划表现出了罕有的信心。
3月5日，上海股市上涨，此前中国国务院总理温家宝承诺，今年将实现一再重申的国内生产总值(GDP)增长8%的目标。
8%的目标引发了大量争议，一些分析师认为，这个目标不太可能实现。
但投资者已转变了看法，部分原因是新的数据显示，在经历了数月的缩减之后，中国产出再次增长。
美林(Merrill Lynch)全球投资战略联席主管迈克尔·哈特尼特(Michael Hartnett)上上周表示：“本周发生的一件重要事情是，经济数据证实，他们有可能实现8%的增长率。”“市场仍对此表示高度怀疑，但人们也感到，中国人是当真的。中国和其他国家一样有机会在今年实现一定程度的复苏。”上上周早些时候，股市也曾出现上涨，因市场猜测，除了去年11月宣布的5850亿美元大规模经济刺激计划以外，中国可能会宣布新的刺激措施。
到了3月5日，这未能变成现实。但哈特尼特表示，投资者依然保持乐观，因为他们认定，政府认为没有必要再推出一个援救计划，这是个好的征兆。
美林认为，中国今年将实现其经济增长目标。哈特尼特表示，增长可能来自于政府在公共项目方面的支出，而非出口。
散户投资者可以通过一只新的投资信托基金，参与到中国这一不断增强的投资主题中来。该基金于上周在伦敦证交所(LSE)推出。
Jupiter中国可持续增长基金(Jupiter China Sustainable Growth fund)投资于中国政府承诺努力实现更多可持续经济增长的领域，例如废物处理、清洁能源以及医疗和教育领域。今年1月，中国政府通过了一个医疗改革计划，未来3年将在医疗领域支出1200亿美元。
基金经理菲利普?埃尔曼(Philip Ehrmann)解释道：“中国政府明显已经意识到，有必要采取措施，解决经济热潮带来的一些问题。其最终目标是实现经济转型，从出口导向型、造成浪费和污染的增长模式，转变为健康且可持续的增长模式。”他特别指出，关注于国内支出的投资可能会抵消其他分析师的担忧，即中国的增长将受到出口放缓的影响。
Saxo Bank首席股票策略师克里斯蒂安?布拉布叶格(Christian Blaabjerg)就认为，由于对美出口大幅下滑，中国经济增长率将“远远低于”8%。
而在目前的环境下，推出一只投资信托基金是有风险的。散户投资者仍对股市极为谨慎，他们更愿意涌向高质量的公司债券。
Wins投资信托分析师西蒙?埃利奥特(Simon Elliott)表示，对于希望融资的投资信托基金而言，这仍是一个“非常严峻的市场”。
但他表示，投资信托基金尤其适合深奥的投资理念，例如中国可持续增长。
这往往是因为投资信托基金持有非流动性资产的能力更强，因为它们不需要出售这些资产就可以支付那些退出的投资者。
此外只有一支投资信托基金以中国为主题——摩根大通中国基金(JPMorgan China fund)。该基金往往更关注国内增长、行业整合和收益质量等题材。
还有少量开放式基金，例如加特莫尔中国机会基金(Gartmore China Opportunities fund)。
埃尔曼认为，在中国，投资信托基金比开放式基金有优势，因为开放式基金不可以投资于流动性较差的中国国内市场——A股或上证指数，这些都侧重于大盘股。
Jupiter基金投资的一支A股股票是三一重工(Sany Heavy)，该公司生产水泥搅拌运输车。最初，该基金的A股比例预计在10%左右。
有些公司既在A股上市，也在香港恒生指数(Hang Seng)即H股上市。埃尔曼表示，购买H股更明智，因为香港市场流动性更强，因此H股价格往往更为低廉。
分析师认为，长期而言，投资中国仍具有吸引力，Jupiter基金打算抓住这种潜力。
美林表示，尽管如此，但今年仍有大量散户投资者撤出中国市场。哈特尼特表示，这可能是不理性的行为。
今年以来，中国股市已上涨约20%，而其它地区则大幅下跌。因此哈特尼特表示，投资者可能认为中国的增长不可能持续下去，为此撤出了资金——特别是有传言称，标准普尔500指数(S&P 500)可能即将见底。
“最近几周，散户投资者对中国股市更为担心，因为其它所有地区都在下跌，而中国股市却在上涨。”“但这并不意味着这就是正确的决定。”
译者/梁艳裳
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