| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月16日 08:02 |
作者： |
陶俊 |
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Chinaventure近日披露的月度报告显示，今年2月份，中国创投市场共披露投资案例5起，PE共披露投资案例3起，总体延续自去年10月份以来的下降趋势。
创投维持低潮
2009年2月，中国创投市场投资案例数量继续下降，投资步伐亦进一步放缓。本月共披露投资案例5起，投资金额为5400万美元。投资案例数量环比下降37.5%，同比下降66.7%；投资金额环比下降18.5%，同比下降61.7%。平均单笔投资金额方面，2月为1080万美元，环比增长30.4%，同比下降15.0%。
该月没有中资投资案例披露。外资在投资数量和投资金额上占据主导位置，自2008年11月以来，中资在投资案例数量与投资金额比例上持续增长的趋势结束。
2月IT行业披露案例2起，投资金额1300万美元。移动数字电视芯片设计、开发公司高拓讯达获德丰杰龙脉、德丰杰、Tano Capital等投资。高拓讯达有限公司是从事数字电视芯片研发的高科技公司。公司成立于2007年，目前已成功研制两款高性能、低功耗的地面国标解调芯片（ATBM8810和ATBM8811），并于2008年量产。其中LQFP封装的ATBM8810主要用于机顶盒和电视机，而BGA封装的ATBM8811主要面向移动和手持终端。这两款芯片运用了无线通信的最新技术，能够在非常复杂的地理条件下，有效利用所有回波的能量，取得清晰流畅的数字电视接收效果。这种卓越的接收效果已在香港、云南等地的实际测试和使用中得到充分的验证。
移动数字电视将是几年内IT行业热点之一，在投资低谷期，此类企业获机构认可，也印证了移动数字电视未来良好的发展趋势。
PE连续4月下降
2月中国私募股权投资市场活跃程度继续保持低位。本月共披露投资案例3起，投资金额4874万美元，平均单笔投资金额1625万美元，环比下降51.0%。值得注意的是，从投资金额来看，私募股权投资市场自去年11月以来已连续4个月下降。
本月最引人注目的案例是，国内最大的无线增值业务服务商之一空中网宣布获得诺基亚成长伙伴基金约680万美元投资，后者于未来五年内有权以每ADS（美国存托股）5.0美元的价格再购买200万份ADS。这是2009年1月7日3G牌照正式发放后，无线增值行业发生的第三起投资。与前两起投资不同，该笔投资采用的是可转换优先债券，能够起到降低投资风险、保证收益率的作用，某种程度上也表现了投资方持有的谨慎态度。
本月另外两起案例分别发生在房地产和传统能源行业。
仍受金融危机影响
数据显示，2008年7月到9月，中国创投投资额都维持在2亿美元以上，分别达2.64亿元、2.82亿元和2.31亿元，2008年10月，投资金额还超过3亿元，达到3.63亿元。但从11月开始，投资金额就呈现下降趋势，1月份已只有6600万美元。
PE投资的趋势跟VC基本相同。2008年7月份PE投资额达到13.62亿元，9月份也还有5.52亿元，而10月份陡然下降到1.76亿元。二月份的4894万美元又较1月份的9947万元下降约五成。
理论上看，VC/PE投资金额的下降跟欧美金融危机有关，金融危机导致欧美投资人资金大幅缩水，并且投资信心已遭受打击。但2月份数据显示，中资投资机构受到的影响似乎更大。以VC为例，自2008年10月以来，中国VC投资金额中，外资VC所占比例分别为84%、91%、88%、74%和100%，前几个月中资市场都整体保持稳定并略有上升，但2月份中资VC在投资案例上交了白卷。在金融危机背景下，外资资金受到的影响可能较中资更大，而中资2月未耗一颗子弹，更多地说明外资较中资对中国经济更为乐观。
低迷的二级市场持续困扰私募PE。全球股价重心不断下移，IPO“窒息”，对VC/PE投资信心构成严重威胁。特别是去年我国一度兴起的PE投资pre-IPO热潮，随着二级市场的变化而开始感受到风险的存在。很多二级市场股票的估值已接近PE的投资成本，甚至部分PE高价介入的股票，出现了二级市场价格低于PE入股价的“倒挂”情况。
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