| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年03月12日 07:15 |
作者： |
郑步春 |
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每经记者 郑步春
周三沪深股市高开低走，收盘下跌。高开是因隔夜美股狂涨，低收是因我国公布的贸易数据极为惨淡。收盘沪综指跌0.91%报2139点，深综指跌0.59%收695.7点，成交量有所放大。
2月份我国贸易顺差仅为48.41亿美元，前一月是391.09亿美元，公布前分析师平均预测值是28.3亿美元。近年来，我国贸易顺差常态是每月200亿美元左右。
贸易顺差、外资直接投资和无法准确统计的热钱流入，支撑了我国高达2万亿的外汇存底，也是人民币流动性极重要的来源。当贸易数据趋差时，人民币就有贬值压力，而这又会影响预期，进一步使热钱流入部分减少。
前两年的大牛市虽说有各种各样的原因，但其中极重要一条就是人民币升值预期和由此带来的流动性旺盛。这一因素至少短期内不再成立，因此对A股在宏观方面有利空。至于微观方面，由于许多上市公司从事出口业务，所以显然是利空，只是各公司程度不同罢了。
组成GDP三要素中的出口不行了，消费暂时也不行，至于投资这一块可能是我国效率最高的一块。昨日上午公布的我国今年前两个月城镇固定资产投资同比急增26.5%，高于预测的增21.5%。投资增长顶多只能缓和出口不振带来的冲击，但真正能抵消出口这一块的惟有消费，而消费又要求彻底打破垄断，使财富分配更均衡，贫富差别缩小后会有利于消费。
笔者认为，我们在刺激消费方面并非没有办法，而是办法很多，关键缺少的是决心。中国和美国大不一样，美国刺激消费潜力极有限，中国的消费潜力却巨大，如果我们最终仍然无法刺激起来，那么一定是因认识上不到位造成。
A股周一惨跌，周二大涨，周三却又高开低走，走势令人晕头转向，未来走势如何同样令人犯晕。
从好的方面来看，A股是个极特殊市场，当实体经济不好时，政策利好出台的可能性会大增，极端时不排除追加经济刺激措施。我国在刺激居民消费方面可能会较以往更坚定，这有利于一些相关个股。另外，如果有关方面在认识上依然相信股市上涨对提振消费有利，那也不排除人工托市的可能。由于我国股市的特殊性，所以看盘时也不能不考虑该因素。
从不好的方面来看，经济复苏预期必因上述经济指标而淡化，这对许多个股不利，尤其对基金炒作的大蓝筹股不利。从当前盘面看，题材股中半数以上已构筑头部，所以股指若想上涨，则惟有像“5?30”后一样由蓝筹股领涨，但蓝筹股主力看重经济指标，因此，股指继续上涨的难度剧增。
多数情况下，上述好坏两方面因素会夹杂在一起，造成投资者忽喜忽悲，反映在股指上就是暂时维持震荡，然后等待3月份经济指标“成形”，其后才决定方向。须指出的是，3月份经济指标还有整整一个月才会公布，但“成形”会早得多，先知先觉者买卖会大为提前，投资者近期宜密切关注宏观面。
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