| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年03月11日 03:18 |
作者： |
廖料 |
| |
周二公布的数据显示，中国2月CPI由1月的1.0%下降至-1.6%，自2002年以来首次出现负值。CPI同比为负，意味着通缩出现的概率提升。通常股市对通缩预期会做出负面反映，原因有以下几点。
第一，通缩预期出现后，消费者将趋于多储蓄而少消费。在通缩的情况下，存款的实际利率相对较高，消费者储蓄的实际回报相对较好。同时，因为大家预期以后的东西会更便宜，消费需求会减少。消费者储蓄多了、消费少了，上市公司销售不旺，盈利会下降，股价自然难有好的表现。
第二，通缩增加了发行债券公司的负担。公司发行债券的利息负担是固定的，但公司的名义收入和利润却因为通缩的原因而减少了，这种情况也不利于上市公司的股价走势。
第三，通货膨胀与股市的长期回报正相关。回顾美国股市过去上百年的历史，指数每年6%左右的上涨中，接近一半来自于通货膨胀因素的推动。
资本市场不喜欢通缩，各国央行也将抵制通缩作为自己的一项主要职责。只要各国央行抵制通缩的决心不改，通缩只是个短期的问题和现象。而从另外一个角度出发，在通胀的大趋势下，股票投资确实是规避长期通胀风险的有效途径。
（东航金融 廖 料）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
