| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年03月02日 06:54 |
作者： |
肖林秀 |
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□ 本报记者 肖林秀
中小企业，尤其是高科技创新型中小企业，融资难是制约其发展的重要问题。为了让中小企业顺利度过金融危机，目前国家不断放宽信贷政策，但借贷难的问题仍然非常突出。日前在深交所召开的中小企业金融支持体系建设经验交流会上，多家银行、券商、创投和担保机构积极探讨，提出了许多良好的建议，尤其是建议打通直接、间接融资通道，以资本市场为纽带，激活整个融资服务体系，切实解决中小企业融资难，真正将国家制定的多项振兴计划落在实处。
对高科技创新性中小企业来说，在创业初期往往面临资金紧缺的瓶颈，融资渠道主要以间接融资为主，即向银行申请信贷。但向银行信贷的门槛很高，中小企业多数不能达到银行的贷款条件。在此次的经验交流会上，与会的国开行人士坦言：“对银行来说，做中小企业的信贷项目，风险更大、成本更高、花的时间精力更多，银行信贷人员如果不是有中小企业的硬性指标，都会去做大企业、大项目。”
由于在银行很难获得借款， VC 关注的项目也开始越来越靠后，逐渐与 PE 界限模糊。一位创投人员也在会上倾诉：“尽管我们已经进行了前期的调查，也注入了自己的资金，但仍然很难获得银行贷款，其实我们相当于已为银行做了大量前期工作，银行应对创投注入的企业开绿灯，打通直、间融资通道。”
工商银行深圳分行在会上分享了“上市一路通”的金融创新经验。其发言人认为，通过与深交所、保荐机构、信托机构、创投机构等共建中小企业金融服务联盟，为企业引入风险投资，银行不但能获得利息收益，还能获得股权收益。多数银行人士发言，应该考虑在银行专门成立中小企业融资部门，银证联合。
深圳高新技术产业目前的蓬勃发展，就是得益于高科与资本的融合。深交所介绍，深圳已形成了针对中小创新型企业的金融创新支持体系，即以资本市场为核心和纽带，带动相关的创投、天使投资、并购、信用担保等，为中小企业的各个阶段提供金融支持。
一位资深证券市场人士表示：“我们在解决当前的金融危机时，尤其要注意，不能给将来积累风险。单靠银行去给中小企业融资，就可能存在新的风险，因此，必须充分发挥资本市场的作用，尽快设立创业板，利用资本市场的传导机制，带动创投、银行、券商的积极性，切实帮助中小企业摆脱困境。”
不做雪中送炭，只做锦上添花，这是金融市场的规律。只有让投资方受益，才能激发它们为企业融资的兴趣。以资本市场为纽带，打通直、间融资通道后， VC 有兴趣在前期注入中小企业，银行有信心为中小企业放贷，信托、担保机构紧密追随，这一盘棋才能逐渐活络。
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