| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年03月02日 08:52 |
作者： |
林纯洁 |
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在经济局面如此低迷的前提下，证券市场的反弹终如晚霞般转瞬即逝。上周五，标普500指数在去年低点741点之上经过几日摇摆后还是不支倒下。
惊慌失措的投资者在上周末将目光转向“股神”沃伦?巴菲特，希望可以在迷雾中亮起一盏明灯，但最终的结果可能还是有些令人失望。“全球经济混乱的局面将贯穿整个2009年，并且可能持续更久，不过这个结论（对于经济本身的判断）并不能清晰地告诉我们股票市场将会向上还是向下。”巴菲特在给股东的信上说。
巴菲特旗下传奇的伯克希尔?哈撒韦公司同样不能逃开这一轮危机，在过去一年中收益大减，每股净资产萎缩，去年股价下跌44%，并在上周触及7.35万美元的5年半低位。
虽然已近80岁高龄，但巴菲特还是标准的长期投资者的口吻。他认为未来44年内标普500指数可能将上涨3~4倍，这正是巴菲特已在伯克希尔?哈撒韦掌权的时间。不过，对于普通投资者来说，44年已经超出他们关于长期投资的定义。如果大部分收益来自44年的后几年，对大多数人来说可能毫无意义。毫无疑问，更多的人关注的是短期市场走向。
笔者上周末对10名策略分析师关于美国股市本周走势展开咨询，有6人认为将继续走低，只有2人表示将上扬。同样的情绪也存在于投资者中。截至北京时间昨日19时30分，48.59%的参加TheStreet网站投票的投资者认为美国股市本周将继续下跌，认为将上扬的为36.77%。
本周市场可能会把焦点转向政府对银行压力测试的结果。在这一测试下，问题银行将无所遁形。美国银行和美国国际集团（AIG）的股东们可能步花旗后尘而面临股权被稀释。较为健康的银行如Wells Fargo可能还钱给美国财政部以获得“自由之身”，就像IberiaBank上周之所为一样。
除美国外，欧洲的央行们也在竭尽所能帮助经济恢复正常，欧洲央行和英国央行可能本周四再度调低利率。
“为应对经济大幅萎缩和快速下跌的通胀率，英国央行和欧洲央行在3月5日的货币政策会议上预计都会降低0.5个百分点。”Global Insight经济学家Howard Archer表示。
对于英国而言，定量宽松的货币政策将扮演越来越重要的角色，这种改变可能马上出现。英国最新货币政策纪要和通胀报告都明确表示，英国央行将致力于不让通胀率长期低于央行2%的目标区间中值。从目前来看，降息效果并不大，原因是信贷市场机能并没有完全恢复。所以，“零利率”、定量宽松货币政策等美联储的现状，可能是英国央行难以避开的归宿。
这些措施可能对英镑汇率造成进一步压力，而英国央行可能放任或推进英镑贬值以帮助经济增长。
欧洲央行面对的局面同样糟糕，欧元区经济已进入衰退的第四个季度，但欧洲央行将利率调低到零的可能性却并不大。Archer认为，1%的利率水平将是底部。
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