| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年02月28日 07:38 |
作者： |
石婵雪 |
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在金融股领跌的当下美国股票市场，昔日的辉煌如何续写？投资者的眼光该投向何方？针对上述等问题，《第一财经日报》日前整理了几大外资投行最新美股研究报告，让这些市场的专家带我们拨云见雾，了解美国股市。
高盛：瞄准信息技术、医疗和工业
高盛认为，在当前十分动荡、不确定性因素尚多的美国经济环境下，美国企业对于给出美股盈利指导的态度十分犹豫，由此分析师的估计判断成为当下美国股票市场上一大重要参考指标。目前，分析师降低了2009年标准普尔成份股内，2008年第四季度财报已公布的335只股票中71%的盈利估值，而一些2008年第四季度年报显示出较强盈利的22只公司股票，分析师预计其在2009年会实现更好的盈利，而对其美股收益的预测则令人吃惊地超出了当前不确定经济环境下可能的表现。
高盛表示，信息技术、医疗保健和工业部门目前可以提供最佳组合的增长和价值。
野村证券：美股今年内会有所恢复
野村证券认为，此次美国股市的大幅下跌，并非预示着第二轮金融风暴即将到来，而只是第一轮金融海啸的后续反应。预计美国经济增长将会在今年3月份有所恢复，美股市场会在今年年内有所恢复，明年实现增长，但具体时间无法预测。
谈到受金融风暴冲击最为严重的美国银行业，野村证券认为，至少需要5年的时间来恢复元气。同时,美国股市最终恢复后,金融类股票所占比重也将有所下调。
野村证券同时提醒投资者，紧盯美国经济恢复第一年的投资机会，由于这个时候美国经济会实现较快速的回升，股票市场会有很多不容错过的投资机会，其中以原材料等板块为主。
瑞银证券：投资者对非金融企业有信心
瑞银表示，真正推动美国股市反弹的因素，是美国实际GDP增长实现几个季度内的连续增长，使得投资者重拾信心。这反过来也需要美国金融系统最终得以修复，并进行正常运作，能够给整个市场带来信心。尽管这一过程将十分缓慢地进行，然而，银行间利率水平和美国短期国债的点差的缩小，较低的抵押贷款利率和较高的商业票据以及债券的发行等都在表明：美国金融体系似乎确实在愈合当中。
同时，瑞银认为，投资者并没有对美国企业丧失信心。同2000年至2002年的熊市相比，那时的投资者更多地会担心美国公司的管控以及盈利质量；而在此轮金融风暴中，非金融公司则在盈利质量、资产负债表去杠杆化、流动资金情况、合理并购活动的展开等方面运行良好，获得了投资者的信心。
美林：防御行业将有长期投资价值
美林表示，由于美国政府的计划继续企图阻碍实体盘整压力，这必将制造出股市的泡沫，因此美国股市仍会持续非常震荡的状态一段时间。美林强调，继续关注美股防御性行业。尽管投资者普遍认为，防御性行业在当下的美国股票市场上只会有一波短期的行情，美林却坚持认为，此轮防御性行业会有比目前市场上共识的增长期更长的一段上扬时间。
瑞士信贷：美股喜忧皆存
瑞士信贷指出，美国股市目前是喜忧皆存。其中，公司信贷情况、美股估值情况、破坏性通货紧缩发生的可能性的减小以及较高的现金流等情况，都是目前对美国股市有利的地方。而美国政府在处理当下金融危机的多变性和不确定性、美国消费者层面较低的去杠杆化，以及普遍偏高的房地产价格等，则成为令美股股市进一步陷入低迷的主要因素。
瑞士信贷也表示，有三个主要因素将成为提振美国股票市场的关键，分别为美国经济增长势头、信贷利差以及美国房屋库存情况。
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