| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年02月23日 08:05 |
作者： |
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无论你是否喜欢他，只要你热爱电影，就一定听说过伍迪?艾伦的名字。在过去40多年中，集编、导、演于一身的伍迪佳作不断，获奖无数，被公认为是当代美国最重要的电影人之一。和其他电影大师相比，伍迪最大的不同在于他始终都保持着较高产量。从上世纪60年代初涉影坛起，伍迪直到今天仍平均每年推出一部作品，其间从未懈怠。难怪连他自己都把这种坚持精神归纳为成功的最大秘诀，他有一句名言说道：“人生成功的百分之八十来自保持参与其中。”
放在投资界的语义环境中，伍迪的话可以这样解读：投资回报的百分之八十通常也都来自坚持。历史统计能为此话提供依据。计算美国标普指数自1927年底以来的月度回报（不包括将股息再作投资的收益），假如坚持投资，哪怕计入去年的大跌，这81年的年均名义回报仍可达到5%，也就是说，某个虚拟投资者在1927年12月投资1万美元，到2008年底已变成近53万美元。
那么假如这个虚拟的投资者未能坚持呢？假设他错过其中表现最佳的前20个月份（亦即占总体2%的时间），他的年均回报将大幅缩水到令人沮丧的1%；假设他错过走势最强的前40个月份（亦即占总体4%），他的回报竟将反正为负，年均亏损1.2%。与之相反，假设这个虚拟投资者拥有未卜先知的能力，能成功躲开市场跌幅最大的20个月份，他的1万美元投资最后可变成近3000万美元，年均回报高达10.4%。
不过，在经历了艰难的2008年之后，恐怕已没有多少人还敢自称是股市先知。那些追涨杀跌的血泪教训告诉我们，与其奢望自己能通过频繁买卖躲开大跌，还不如脚踏实地坚持投资，至少还有机会把握那些升浪，然后让时间来给自己的耐心颁发嘉奖。
对于那些因为去年的挫折而丧失信心的投资者来说，下面这组数据或许更具有指引意义。摩根资产管理计算发现，在美国股市过去183年的历史中，大跌年之后通常有较大机会将迎来上升年。自1825年以来，美股共有26次年度跌幅超过10%，而在这些年份的接下来一年中，77%也就是20年取得正数回报；而在跌幅逾20%的那些年份之后，次年股市上涨的比例亦达75%，其中更有三分之二的年份反弹幅度超过20%。
再回过头来讲伍迪?艾伦，虽然已过古稀之年，但他仍然贯彻执行着自己所说的“保持参与其中”。事实证明，这份坚持果然为伍迪带来常青的艺术生命，他所执导的第39部影片《午夜巴塞罗那》就在今年金球奖上斩获喜剧和音乐片类的最佳影片奖，证明宝刀未老，而即将于6月份与观众见面的新片《怎样都行》亦被很多媒体评为2009年最受期待的十大影片之一。
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