| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年02月13日 10:02 |
作者： |
邱壑;李彬 |
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作为一只年轻的主权财富基金，中国投资有限责任公司（下称“中投”）的“处女航”便遭遇了金融风暴的洗礼，海外生意做得颇不容易。
目前为止，除了黑石和摩根士丹利两笔投资可以通过其股价波动预测损失之外，中投其他投资外界所知甚少。中投总经理高西庆曾在接受海外媒体采访时表示，中投有发布年报的打算。近期有媒体报道称中投“即将”发布年报，不过一位知情人士称，还有很多技术性问题仍需要商量，包括发布时间和发布口径等。
2007年5月末，中投斥资30亿美元购入美国私人股权基金黑石集团9.99%的无投票权普通股，锁定期4年。这是中投成立后的第一单。黑石集团于2007年6月22日在纽约证券交易所上市，其初始发行价为每股31美元，中投购买黑石的成本约为每股29.61美元。
截至2月11日，黑石集团的股价已经跌至4.61美元，与发行价相比，已然跌去了84%。由此计算，中投首单投资浮亏已经超过25亿美元。尽管此单投资处于严重的账面浮亏状态，但2008年10月，中投仍与黑石重新达成协议，将中投可增持黑石的上限由9.99%提至12.5%。不过，由于不清楚增持黑石的股价，目前中投对黑石的投资账面盈亏状况仍难以看清。
相比之下，中投第二单更为“惊险”。2007年12月，中投斥资56亿美元入股摩根士丹利，购入其9.9%的可转换股权债券，2年零7个月后可转为普通股，转换价在48.07~57.68美元。全部转股，中投持有摩根士丹利的股权不会超过9.9%。而2月11日，摩根士丹利的股价仅为22.91美元。按照转股后的价格计算，中投此单交易的账面浮亏在30亿美元左右，损失也已过半。
金融风暴的袭击令华尔街投行多年的历史毁于一旦，摩根士丹利也在紧急关头转型成为银行控股公司，这使得中投当初的投资多了几分“惊险”。去年9月，有消息称，摩根士丹利曾与中投谈判，拟出售至多49%的股份来确保生存，挽救投资者信心。
受雷曼兄弟申请破产保护影响，美国著名基金管理公司The Reserve旗下货币市场基金Primary Fund于2008年9月16日被迫核销所持7.85亿美元的雷曼兄弟债券，导致净值跌至0.97美元，引发大规模赎回，大量投资者的赎回要求得不到兑现。而这也成为14年来首次跌破面值的货币市场基金。中投作为其中Class Institutional的最大股东，所投54亿美元被曝“冻结”。
中投网站显示其在境外主要投资于股权、固定收益和另类资产，投资区域涵盖发达国家市场和新兴国家市场。另类资产投资主要包括私募股权投资、对冲基金和房地产投资等。中投监事长金立群曾于去年11月表示，在过去一年里，中投已大部分完成了它的各项战略资产配置，包括投资平台和风险管理架构、治理结构和运行机制建设。
对于中投的投资，社科院世界政治与经济研究所博士张明曾评价称，次贷危机的扩展和深化使得中投对投资对象的选择以及时机的把握的难度增加。投资过早，则市场底部未到，容易发生账面亏损；投资过晚，则市场底部已过，发达国家的机构投资者大举进入，东道国政府抵制情绪上升，中投投资的时间之窗被无情关闭。从华尔街金融机构新近披露的资产减记和账面亏损来看，投资于摩根士丹利和瑞信，要比投资于花旗、瑞银和美林更具眼光。
不过，也有分析人士建议，中投应当改变投资过于集中在金融业以及发达国家市场的状况，采取分散投资的策略，并给予新兴市场一定的关注。
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