记者观察

早报记者 姚伟  

　　昨日公布的CPI数据好于预期，但创下31个月低点的事实无疑为货币政策继续调整提供了空间。

　　大部分的经济学家相信，如果决策层认为有必要支持经济增长以防止通缩进一步加剧，货币政策扩张空间显然“巨大”。

　　花旗集团亚洲首席经济学家黄益平便预测，未来数月内，央行将下调基准贷款利率超过1个百分点，令其在年中达到4%，目前为5.31%。

　　摩根大通董事总经理兼中国证券市场主席李晶昨日则指出，近期实际利率其实有所上升，只有进一步降息才能减少融资成本，使得经济活动更容易获得信贷，由此减少通缩延长的风险。

　　不过，目前决策层面释放的信号似乎无关降息。

　　央行行长周小川2月8日接受媒体采访时表示，在宽松的货币政策下，央行将根据具体经济情况采用不同货币调控手段，并非单靠利率调整这一种货币政策。

　　有市场人士结合此前央行的快速降息举动及近日银行信贷的猛增将此解读为，决策层面或许无意再次降息。

　　可资佐证的是，上周央行利用央票发行和正回购双管齐下，实现超过200亿元的正回笼，这也是今年来公开市场一周流向第一次出现净回笼。

　　对此，交通银行研究部宏观经济分析师唐建伟表示，未来一个阶段货币政策操作将以数量型工具为主，价格型工具为辅。

　　唐建伟认为，连续高密度降息、信贷大幅反弹、长期通胀风险确实让央行近期内不会继续大幅度降息，但考虑到通缩的“杀伤力”，预计央行会根据国务院新增4万亿贷款的政策要求，采取下调法定存款准备金率这样的数量型工具。

股市影响

　　股市短期强势不变

　　民族证券首席策略分析师徐一钉认为，当前A股市场看得最重的是流动性的充裕，而不是宏观经济数据，预计短期内难以影响股指运行。

　　徐一钉说,前期市场人士分析PMI（采购经理指数）数据后认为，宏观经济已见回暖迹象。但新公布的CPI和PPI数据显示，宏观经济仍在下滑，距离回暖尚有距离。不过当前A股市场流动性充裕，就目前情况看，看好市场的力量仍占上风，预计短期内市场难改强势运行。 

　　但因宏观经济尚未回暖，徐一钉认为本轮疾速上涨缺乏基本面支持，股指反弹点位越高，面临风险性越大。

    仍是脉冲式行情 

　　银河证券首席策略分析师李峰认为，CPI涨幅高于此前市场“低于1%”的预期，但因数据显示的仍是宏观经济下滑，李峰说，2009年A股市场仍将是脉冲式的行情。

　　李峰建议投资者在操作时关注三四月份上市公司一季报发布，如果上市公司盈利情况偏差，A股将可能再次出现局部回调。