| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年02月03日 08:03 |
作者： |
郑步春 |
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每经记者 郑步春
节后首日A股全线上涨，沪综指涨1.1%报2011.7点，深综指涨2.1%报623点。盘面看，除受益于利好预期的农业股外，中小市值的题材股明显领涨，而主流的大蓝筹股表现不温不火，表明市场中部分机构对基本面仍持怀疑态度。
在A股休市期间外盘表现较差，美股上周跌约1%。原油、有色金属均下跌，仅黄金上涨，这预示金融和经济危机正向纵深发展，也预示市场对全球滥印货币救市的担忧。
最近“达沃斯世界经济论坛”及美国“8千亿美元刺激计划”的讨论均透出一个信号，这便是贸易保护主义抬头，这对出口依赖型经济体不利，相信近期国际间反倾销案例及贸易摩擦多半会大量增加。贸易保护类因素所导致的上市公司基本面恶化往往会对绩优股影响更大，而对垃圾股影响相对偏小。近期A股中资金采用避实击虚策略，将大量资金用于炒作一些业绩较差的题材类股，显然是有所防备的。
在1999年的“5?19”行情中主力采取的也是类似策略，即炒作题材股而回避绩优股，没想到10年后该手法被如法炮制。“5?19”行情中透露出明显的刺激消费动机，而如今管理层也存在同样的意愿，只是具体实施过程中一般不会像10年前那么露骨，毕竟如今的市场已比以前成熟得多。
当前支撑A股走好的原因除了超跌因素外，还有两个因素：一为政策做多，二为流动性旺盛。在A股市场，这最后两条因素有时能起决定性作用，至少会起阶段性决定作用。所以近期A股维持相对稳定的可能性还是蛮大的，除非外围情况恶化得过快或扩容重新展开。
近期我国商业银行的贷款增加明显，这虽会引发一些坏账隐忧，但对股市有明显利多。能够对冲流动性过多及政策做多的最重要利空因素是业绩下滑、扩容和大小非解禁，不过这三个不利因素暂时压力还较有限，投资者应充分关注未来这些因素的变化。
在经济形势难测且年报多数未公布时，A股的操作策略应是以炒作题材股为主，但也应注意见好就收。目前许多题材股炒得有点过头，稳健的投资者不必过度追涨，还不如等一些大蓝筹公布下滑的业绩后再考虑逢低买一些筹码，只追求市场平均收益就可以了。笔者认为，在经济形势动荡的市道中，持有平常心和无为心态更为合适。
以炒作题材股为主的市场其实对中小股民并不利，对内幕交易者有利。笔者认为，在题材股炒作中赚大钱需要太多运气，这种炒作实际上是“别人说了算”，而风险控制却讲究“自己说了算”。很显然这两者相互矛盾，所以只能通过“让利”进行折中。
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