| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年01月21日 09:36 |
作者： |
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上市公司是中国资本市场的基石。在价值创造能力、持续发展能力、集约经营能力、市场溢价能力和分红派息能力方面存在的上述差距反映了中国上市公司经营现状的严峻性，说明了增强上市公司科学发展能力的紧迫性，也证明了强化上市公司市值管理、落实科学发展观的必要性。
强化市值管理，践行科学发展观，是一项复杂的系统工程，从某种意义上说，它代表着一场企业管理革命。赢得这场企业管理革命的胜利，促进上市公司、资本市场、乃至中国经济社会的可持续发展，关键在于努力实现以下四个升级：
一、管理理念的升级：从追求利润到追求价值。利润是反映企业经营水平和成果的重要指标之一，改革开放以来，我们的企业也一直以追求利润作为一个重要目标。但是，利润指标有其明显的局限性。一来它不能充分反映经济效率，有些利润是不惜以牺牲资源、牺牲环境和牺牲未来的代价换取的；二来它不是终极指标。对上市公司及其股东来说，企业利润固然重要，它是决定企业价值的基础，但它只是一个过程指标，股东价值才是企业经营追求的终极目标。追求股东价值，不但强调利润指标，还强调效率指标、持续发展指标、综合实力指标、市场溢价指标、股东回报指标，等等。毫无疑问，价值指标比利润指标更全面、更现代、更符合科学发展观精神。因此，切实强化市值管理，落实科学发展观，首先要升级上市公司管理理念两个升级：一是企业定位――从利润中心升级成价值中心，二是经营理念――从追求利润升级成追求价值。
二、管理意识的升级：从缺位到到位。意识先于行动，意识决定行动。市值管理是一个新生事物，人们普遍对它还不熟悉、不了解或者不习惯，加上市值管理具有涉及内容众多、包含元素复杂、产生影响敏感等特点，因此，市值管理意识在上市公司及其股东身上往往缺失。如何变市值管理意识的缺位为到位，是强化市值管理的必要前提，特别是大股东的市值管理意识。
长期以来，由于多种复杂的原因，我们的上市公司股东缺乏股东价值（市值）管理意识。这一缺位直接加剧了内部人控制现象，催生了股东价值少人问津、股东利益屡被侵犯、股息红利能不分则不分的特色景观。因此，股东、特别是大股东要率先树立高度的市值管理意识，并且根据公司法人治理结构的原则，敦促上市公司管理团队变市值管理意识缺位为到位，推动上市公司市值管理行动。在这方面，国资背景的大股东面临的挑战尤其突出。
三，管理能力的升级――从单项选手到全能选手。从追求利润到追求价值，上市公司经营目标的重大升级，客观将上市公司带入到一个更丰富、更复杂、更精彩的管理世界，要求上市公司在做好实体经济管理――价值创造的同时，还要做好虚拟经济管理――价值实现，要求上市公司管理团队、特别是主要领导，不但是商品市场的专家，而且还是资本市场的高手；不但要善于管理员工和客户，而且还要善于管理股东；不但要懂得质量管理和利润管理，而且还要懂得价值管理，一句话，要从单项选手变成全能选手。
四，管理机制的升级――从行政到市场。市值管理以市场为导向。强化市值管理要求无论是上市公司内部管理机制，还是上市公司外部管理机制，都必须要本着市场化的基本原则深化改革，从根本上实现从行政机制到市场机制，或者从弱市场机制到强市场机制的转变。就内部管理机制而言，上市公司要根据市值管理的规律和要求，重新审视原有机制，建立以市场和市值为导向的重大决策机制、部门协调机制、资源配置机制、绩效考核机制和价值分享机制。上市公司的大股东、特别是有国资背景的大股东，要站在更高的高度来支持并敦促上市公司实现管理机制升级。
对于外部管理机制――主要就监管机制而言，要遵循资本市场基本规律，根据全流通时代的新特点，完善相关监管思路、政策和机制，努力做到能报备的不核准、能事后核准的不事前审核、能放权的不集权，一句话，能借用市场机制的不动用行政力量，在时间、数额和权限等多个维度上方便市值管理实践，支持激励机制创新，同时严格防范内幕交易，严厉打击违法违规，大力敦促公司治理，促进资本市场的可持续发展。
如果说中央的统一部署和号召、各级政府的积极投身和组织，汇聚成一股强大的行政力量，已经推动科学发展观实践热潮在举国上下全面展开，那么，以价值为导向、由上市公司及其大股东参加的市值管理革命，形成的则将是一种无形的市场力量，市场力量与行政力量一旦聚合，必将产生一种更强更大更持久的能量，把科学发展观的实践推向更深更远更灿烂。（注：文中所用数据，除标明出处外，均由中国上市公司市值管理研究中心根据聚源数据的基础数据加工而成。）
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