| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年01月14日 09:53 |
作者： |
李文艺 |
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因股权激励而低价获得上市公司股份曾是财富的象征，一旦股份上市流通，高管们在二级市场随便一抛售，便可套现数百万元。
去年最后一个月，上市公司高管减持几近“疯狂”状态，掀起全年减持高潮，其中不乏因股权激励而获得的股份。然而《每日经济新闻》记者发现，并不是每位减持的高管都在“欢喜套现过大年”，金发科技的高管们却是在“凄惨割肉”。
12月以来共计套现6904万元
2008年12月29日、30日、31日，在去年的最后三个交易日里，金发科技高级管理人员、董事、监事减持股份集中“爆发”，在这三天内共10人通过二级市场减持公司股份约1165.63万股，合计套现5602.25万元，平均减持价格为4.8元/股。金发科技高管抛售股份开始于12月26日，当日有3位高管通过二级市场卖出金发科技162.23万股，并将这一减持行为持续到2009年，1月5日、6日，又有2名高管人员通过二级市场3次减持公司股份。
前前后后，金发科技的高管们自去年12月以来共减持了约1428.43万股，套现6903.52万元，而这部分股份几乎全部来自于公司的股权激励。
据了解，2008年3月24日，金发科技102名股权激励对象进行了首次行权，行权份额占获授股票期权的2%；6月26日，进行第二次行权，该次行权数量合计3694.6万份，占获授股票期权的58%。
减持期间，金发科技盘面连续出现大笔的买卖交易记录，而公司的股价更未因行情的转暖有所上升，一直徘徊在5元以内。由此，金发科技高管们对公司股份的集体减持行为引起了市场注意，对公司业绩最为了解的高层何以突然在短短几天内集中抛售股份？
一位知情人士的回答让记者吃惊不小，他表示，在目前这个低位卖股票，投资者根本不用在意，高管们并非在套现走人，也没有赚得盆满钵满，相反的是，他们在割肉！因为相比其持股成本，在4元多的价位减持根本就是亏的。
实际持股成本在5元以上
亏损割肉？2008年，这个行为在大多数投资者看来是非常熟悉的，但对于上市公司高管们，对于他们通过低价而获得的股权激励股份，对于本应是鼓励性质的期权，亏损割肉显得有些 “不可思议”。但事实就是如此，上述知情人士解释称，表面看来，第二次行权的价格3.12元/股是高管们持股的成本价，但平均每股要交近2元的个人所得税，加上这部分，高管们的实际持股成本在5元以上。最为“要命”的是，急于套出一部分现金支付个人所得税，高管们不得不在低价位上卖出一部分股份，才出现了这出集体减持的“大戏”。
上海严义明律师事务所郑建刚律师称，国家相关法律对股权激励这部分个人所得征税有明确规定，激励对象需要交税的部分为：
（行权日二级市场股票收盘价格－行权价格）×行权股份。由此计算出激励对象因实施股权激励而获得的收益，再按照个人所得税的征收办法进行征收。
值得注意的是，法律规定的行权日二级市场股票收盘价格并不是激励对象实际卖出的价格，一般情况下，这两者之间是有差别的。金发科技高管上演“割肉秀”就在于这两者之间出现了一定幅度的差别。
2008年6月26日，金发科技激励对象第二次行权日，公司股价在二级市场的收盘价为16.27元 （由于9月23日公司实施资本公积金转增股本，每10股转增10股，相应除权价格为8.14元），与行权价3.12元的差价为5.02元，如果某高管人员于6月26日行权了150万股，他需要计算的交税部分为753万元，再乘以相应的税率，其应交所得税约为319.32万元，那么平均每股需摊2.13元的税钱，该名高管的实际持股成本为5.25元/股。以此计算，所获得期权数量越多，应交纳的所得税也就越多。
“表面上看，高管人员割肉卖票很不合道理，但仔细想想，这也是他们应该承担的市场风险。”郑建刚称，在行权后，高管人员因持有公司股份，与一般的投资者没什么两样，不管市场上涨获得的收益，还是下跌出现损失，都应该去承受，这与股权激励和公司的初衷并不违背。
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