| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年01月14日 14:29 |
作者： |
高改芳 |
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浦发银行（600000）日前率先公布08年净利润预增127.53%。但如此喜人的业绩发布之后，浦发股价却连续下跌。市场人士认为，该现象表明市场对银行业09年的盈利水平并不看好。中外资机构的分析师均预测，09年国内银行净利润增速将明显下调。
但瑞银亚洲投资研究小组的王瑶平认为，中国的银行业并没有系统性风险，而且从12个月的长期估值来看，国内大部分银行目前的估值水平比较有吸引力。他认为国内基金对银行股的配置起码应当达到18%的标准配置（沪深300指数中银行股的权重为18%），而09年年中是买银行股的最好时候。
利润增速放缓
上市银行盈利增速从08年三季报开始已经有所放缓，从08年上半年的67%下降到三季度的50%。
国泰君安金融业研究员伍永刚认为，09年银行净利差将收窄38个基点，上市银行不良贷款规模和比例双升，信贷成本随之提高。据此测算09年银行业净利润仍将保持正增长，但仅有5.58%，增速区间（2.8，9.2）。
交行发布的《2008－2009年中国银行业发展报告》指出，进入2009年，商业银行所面临的负面因素进一步增多，同时2008年的高基数也会对利润增幅产生较大的限制作用，总体经营效益增速将快速回落。随着生息资产规模增长放缓，利差缩小以及资产质量下降等，2009年商业银行净利润会有所下滑，但整体幅度不大，预计幅度在5%以内。
瑞银亚洲投资研究小组的王瑶平也认为，过去几年国内银行的盈利超乎大家的预期，所以在各种不利因素下2009年会有一个快速回落。“但是我并不认为中国的银行有一个系统性的危机。”他指出。
投资价值仍在
王瑶平认为目前国内银行股的估值水平比较有吸引力。
其中很重要的一点是，过去几年央行都有贷款额度的控制。这实际上在经济发展处于高峰的时候，限制了银行贷款增速，帮助银行提高了贷款客户的质量。这也是为什么尽管很多企业倒闭，但对银行体系没有造成太大影响的原因。
还有，也可以说是幸运的一点是，中国在进行银行业体系的大规模改革之后4、5年，整个经济的发展快速而健康。这使得银行有较长时间去提高资产质量，把资产负债表做得更加稳健。
“09年年中，中国宏观经济可能接近见底，而且那时大家对银行的风险控制和信用成本水平看得更清楚，所以是最好的买银行股的时候。”王瑶平说。
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