| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月08日 08:14 |
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□财华社
由于投资者对美国银行业压力测试结果的乐观憧憬，金融股再度成为港股市场的热点，并带动恒指冲破17000点关口，距离年线仅一步之遥，而近千亿的成交规模也预示着港股市场目前的投资气氛近乎狂热。
资金热捧本地银行股
恒指周四自去年10月以来首次站上17000点关口，涨幅达2.28%，而17217.89点的收盘点位距离17487点的年线仅一步之遥。而952亿港元的成交金额足以证明资金的狂热程度，这也是大市成交自去年9月19日以来的最高水平。
继周三以渣打为首的本地银行股全线飙升后，周四投资者对于该类个股的热情丝毫没有降温，憧憬美国银行业较为乐观的压力测试结果成为银行股上涨的新动力。
汇控执行董事霍嘉治周三表示，有信心汇丰融资可通过美国银行业的压力测试，尽管实际的测试结果仍需观望。汇控股价也没有令香港投资者失望，周四该股上涨5.6%至65港元，但93港元的年线水平仍遥遥在上。
除汇控外，渣打、东亚、恒生等本地银行股也全线上扬。由于强劲的一季度业绩预期，麦格理及里昂证券周三发表报告看好渣打，其中，麦格理将该股目标价从97港元大幅上调至147港元，还将其09年预期每股收益从1.2港元上调至1.33港元，因为批发银行业务收入增长、零售银行业务成本下降。麦格理认为，渣打今年将有一个好的开始，故维持该股“强于大盘”评级。
恒生银行副董事长兼行政总裁梁高美懿周四出席就职发布会时表示，香港银行已经度过最坏时期，但相信行业复苏需要时间，料短期内不会出现明显反弹。就渣打的首季业绩，梁高美懿指出，这对香港银行的启示作用只是见仁见智，但相信香港银行业绩再转坏的机会不大。
美银解禁助涨建行
周四是美国银行所持有135亿股建行H股的解禁日期，同时有消息称美银经压力测试面临350亿美元的资本短缺问题，由此增强了其减持预期。但由于市场对此已早有预料，利空消息出尽反而令建行股价扬升逾5%至4.99港元。
另据香港市场消息，美银已与建行大股东中投达成协议，大部分旧股由中投承接；另一策略股东淡马锡也会增持，中国银行等亦可能会认购小部分。因此，市场预计美银减持股份不会直接进入二级市场进而冲击股价，这也是建行股价周四大幅上涨的一个原因。
在建行走强的引领下，工行、中行等中资银行股也全线上涨。央行一季度货币政策执行报告也增强了投资者对于银行H股基本面的信心。分析人士指出，央行表态要保持银行体系流动性充裕，并引导金融机构合理增加信贷投放，这预示着信贷较快增长的态势有望保持，银行生息资产增速维持稳定，均将利好银行股；另外，近期地产投资热情有所回升，且延续了一段时间的流动性宽裕格局或引发未来的温和通胀，这都将提高银行的议价能力，对于净息差的改善有利，预计净息差将于上半年见底。
此外，大和也发表报告称，继续看好大型银行H股，将建行和工行视为首选，均予其“跑赢大市”评级，目标价分别为4.6港元和4.3港元。大和称，中资银行的经营趋势已经改善，因此调高中资银行的盈利预期。今年一季度的不良贷款比例和不良贷款余额均继续下滑，预计随着中国经济改善，加上新的贷款组合中长期贷款的比例增加，今年的不良贷款增长将较去年第四季度放缓。但由于项目贷款快速增加，因此担心未来3-5年的资产质量，预计其2009年的平均信贷成本为72个基点，去年为77个基点。
万七之上压力渐显
截至周四，恒指已从3月初低位反弹近6000点，幅度也超过50%，全球央行宽松货币政策而释放出的流动性是支撑本轮行情的主要动力，这从港元汇率持续贴近强方兑换保证以及近期港股成交量骤增可以看出。在经过持续的扬升后，港股目前已经严重超买，指数的涨幅已超出基本面因素，年线附近或将面临较大的回吐压力。
敦沛证券黄伟康表示，恒指由3月至今，累积升幅超过50%，料未来2至3个月内，将有较深的调整，不排除回落至12500-13000点。虽然短期看淡，但相信年底可升越现水平。他又指出，大市近期上升主要是资金推动，虽然有大量资金流入香港，但并非所有资金都流入了股市。由于部分基金持现金比率由过去高位降至现时偏低水平，因此不排除大市出现危机。另外，对于美国对银行的压力测试，他认为不会有银行倒闭，但有机会筹集资金800亿美元，而这将对股市增加压力。内地下周将公布经济数据，料新增贷款放缓，亦是不利因素之一。
信诚证券联席董事连敬涵表示，美国将公布银行压力测试结果，近日市场已相继流传有关的测试结果，料市场已消化有关的消息，未必对美股造成太大的波动，反而周五美国劳工部公布的就业数据有机会较市场预期佳，或进一步增加投资者的信心，短期股市料续于高位运行。
申银万国郑家华表示，大市短期而言已超买，要视恒指能否在16800-17200水平企稳再作打算。若以估值计算，港股目前市净率达1.78倍，09年预期市盈率16倍，除非真是认为现时是牛市，否则此估值已经较高。
招银国际分析员郭冰桦表示，相信恒指升至17000点后阻力会较大，主要因为港股累积升幅已巨大，加上美国银行业压力测试结果始终未明朗，料大市在该水平会较为反复，不排除短期内有回吐压力，投资者入市应考虑风险因素。
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