| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年01月10日 10:24 |
作者： |
江南 |
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江南
在台湾宝来金融集团副总裁黄齐元看来，百年一遇的金融危机走向仍存很大不确定性，不过，对于A股来说，如果大小非的压力得到解决，其在2009年有机会领涨全球。
《第一财经日报》：受到金融危机可能深化以及各国救市措施效果有待检验等影响，全球经济在2009年面临着许多不确定性，你认为最大的不确定性是什么？原因何在？
黄齐元：在百年一遇的金融危机海啸面前，全球各国通力合作，甚至已经“用尽”各种财政政策及货币政策的手段，只是这些都是过去的、中短期的，以五年、十年或二三十年的期限来看，其有效性目前还难以预测。而且，世界各国振兴手段生效都有一定时间的滞后性。可是，眼前却是需求的急冻引发的供给收紧、投资停止、就业难题等恶性循环似乎仍然在不断的加大之中。所以最大的不确定性是：如何打破恶性循环及危机何时终止。
《第一财经日报》：你认为2009年最大的投资机会来自哪个市场，股票、房地产、债券、黄金、商品等？
黄齐元：2009年年初以保守型的投资如固定权益的金融商品如债券为主。其后，因库存回补及需求恢复的原材料可能会最先反弹，次第地延伸至中间原料后，才会在最终消费品上表现。当前主要判断是经济前景在2009年下半年或明年才正式脱离谷底的可能性大，所以，股市有3～6个月的提前反应。即２０08年底至２０09年前2个月仍可能继续所谓的“无基之弹”，即没有基本面支持的超跌反弹。房地产是景气落后指针要最后才激活。
《第一财经日报》：你认为A股2009年表现会如何？
黄齐元：2008年A股是全球跌幅第二的股市，仅好于俄罗斯股市跌幅的七成多。然而，2009年全球来看，中国GDP预计增长8%领先全球；而且有近1.9万亿美元资金的外汇储备作支持：加上现在股市的PE/PB已下降至历史的低位区；预计大小非(流通股)可能会在救市的考量下，由严重的负面打击因素中退去(可能方法是平准基金或其他方案解决)，是以A股就有机会再次成为世界领涨股市之一。
《第一财经日报》：作为并购专家，请对2009年的并购市场作一个展望。
黄齐元：2008年全球金融市场几近崩溃，影响了资本市场的正常运作，然而对并购的需求却不会因此而停止，其需求只是暂时地延后罢了。特别是在中国“走出去”的政策之下，政府鼓励企业小心谨慎地掌握当前最佳的国际购并的时机。其次，美国投行的全军覆没，对全球并购市场的分配将重新开始。此外，并购领域也会因许多产业结构的亟待调整而呈现百花齐放的现象。
黄齐元简历
现任台湾宝来金融集团(Polaris Financial Group)副总裁。
曾任商汉宇资本(亚洲)(GC Capital)总裁、美商中经合创投(WI Harper)副董事长兼总经理、里昂证券(亚洲)(CLSA)董事及大中华地区投资银行部总经理、怡富证券(JardineFleming)投资银行部台湾区主管、美国摩根大通银行纽约总部国际债券部经理。
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