| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年01月01日 10:28 |
作者： |
郭茹 |
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随着货币政策由从紧向适度宽松的转向，降息已成为不可逆转之势。2008年我国在短短4个月时间里降息幅度达到了216个基点（一年贷款基准利率），创历史之最。而随着美国的联邦基金利率接近零水平以及面临的通缩压力的加大，我国的利率也仍有继续下降的空间。最激进的预期认为我国2009年还会有100个基点左右的降息幅度，1年期存款基准利率将降至1％以下，创历史最低利率；而最谨慎的预期也认为降息会在54个基点以上。
当然，降息的幅度和次数将与我国通胀水平以及经济形势的变化密切相关。但无论如何，从2008年底开始全球包括中国都已进入了低利率的时代。面对这种迅速的转变，投资者首先需要做的可能就是调低对于收益率的心理期望值，在低利率的时代寻找相对高的回报率。
不过，如果考虑到明年的通缩态势，低利率可能也不那么难以接受了。在今年物价高基数效应以及国际油价回落等因素影响下，有预测认为，在没有新涨价因素的情况下，我国明年全年CPI平均涨幅将落在2%以下，而最快在第一季度就会出现月度CPI同比涨幅为负值的情况。通缩，虽然对经济增长是负面的考验，但它也同时意味着，我们手中的钱不会随着时间的流逝而发生贬值。
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