| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年01月01日 10:29 |
作者： |
任亮 |
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融资融券、创业板、股指期货等，每当这些对A股市场意义深远的重大创新获得进展，即使是一个微不足道的进展甚至仅仅是传闻，都会引起相关板块的异动。
市场对于这些创新的企盼可见一斑。融资融券已经获得实质性进展，并有望在2009年推出试点；最近证监会“随时推出”的提法，使得市场对创业板的预期再次升温；而股指期货能否在2009年同时获得突破性进展仍是未知数。
从监管层的角度来看，一个创新方式的推出，必然要先考虑其安全性和给市场带来的风险的大小。而被认为风险相对更小的融资融券实际上也是一把双刃剑，它会放大投资者的投资收益和风险，因此对于它的推出也显得十分谨慎。
尽管存在一定风险，但融资融券更重要的功能是可以完善价格发现机制，丰富投资者和证券公司的盈利模式，释放市场流动性。而随着各项制度准备的逐步完成，技术性测试也已无障碍，证券公司正准备提出申请，融资融券顺利推出似无悬念。
但更进一步的创新则又遇到了新的障碍。国际金融危机的大规模爆发让监管层进一步认识到了衍生品交易的风险，这无疑将影响股指期货的推出速度。尽管对于A股市场来讲，需要的不是“去杠杆化”而是增加一些相对可靠的衍生品种，健全市场功能。
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