“他们今天推出了一个股权激励方案，竟然以2012年的利润为基数，而这个利润目前都没有出来，管理层肯定有恶意做低今年利润的冲动。”10月29日，东方锆业推出股权激励方案，但是有投资者对此极为不满，并对《第一财经日报》称，这样的股权激励方案必须推倒。

　　10月29日，东方锆业公告三季度业绩同比减少29.53%，并推出股权激励方案，当天公司股价跌停。

　　上述投资者质疑，拟定股权激励方案，公司的业绩基数应该是一个确定的数据，而不是没有实现的数据。“你现在全年业绩没出来，管理层完全有可能通过调整费用，进一步做低业绩。”

　　对此有投行人士对本报记者称，很少有上市公司的股权激励是以没有公布的利润为基数，但是东方锆业公布了2012年全年的利润预测，这么做也是可以的。10月29日，公司预计2012年全年公司将实现净利润6448.32万元～1.1亿元，同比变动幅度为-30%至20%。

　　公司在2007～2011年度，归属于上市公司股东的净利润复合增长率为44.91%，其中2011年净利润的增长率为102.23%。但是2012年，公司受到原材料价格上涨和管理费用大增的影响，利润大跌。8月28日，东方锆业发布半年报，归属于上市公司股东的净利润为0.45亿元，同比下降23.69%。当时许多分析师预计公司下半年业绩有望改善，但是公司三季报显示，2012年7～9月归属于上市公司股东的净利润与去年同比下降45.28%，公司称主要原因是公司产品毛利率下降所致。

　　在公司发布股权激励方案后，有投资者担心公司故意做低2012年公司利润。从公司财报看，公司今年管理费用增加幅度比较大。但公司表示，主要是控股子公司铭瑞锆业有限公司项目重启增加费用，公司各个项目处于投资建设期，导致管理费用本年发生额较上年度增长。

　　公司表示，考虑公司规模扩大对增长率的影响以及市场正常发展状况、2012年度公司经营的预计情况、股权激励的效果等多种因素，经公司讨论决定，第一期股权激励的绩效考核目标为：以2012年净利润为基数，年增长率不低于35%。如公司业绩考核达不到上述条件，则激励对象相对应行权期所获授的可行权数量由公司取消。

　　对于公司的股权激励价格，有投资者认为价格过低。公司公告表示，股票增值权的行权价格取下述两个价格中的较高者：2012年10月29日为激励计划草案摘要公布日，前一日的收盘价为15.79元，前30个交易日的收盘价平均值为16.88元，故行权价设定为16.88元。而在公布激励方案前，公司股价为15.79元。在推出方案后，公司股价直接跌停为14.21元。