招商证券研究报告指出，公司运营稳健，业绩高增长符合预期。2011 年公司实现营业收入14.53亿元，同比增长36.18%，营业利润和净利润分别为2.67亿元和2.07亿元，同比分别增长65.54%和61.98%，EPS为1.54元，每10股转增2股。业绩基本符合预期。

　  价值为先，稳中求胜。公司业绩能够实现稳定的高增长，主要是在价值为先理念的指导下，稳中求快的发展思路，使公司在直营、加盟、网销及团购业务上面均得到了良好的发展，特别是公司突出的直营体系使终端销售维稳，去年四季度在行业增速进入全年低点时，公司销售仍实现了37.6%的增长；而公司突出的盈利表现，主要得益于扎实的直营基础、对原材料的合理储备以及精细化管理水平的提升，使费用率在严格控制下，毛利率得到同步提升。

　  公司品牌运营风格稳健，品牌形象突出，在渠道快速扩张的支撑下，预计将保持较快的增长。预计公司2012-2014年EPS分别为2.10、2.92和4.15元，当前估值不算高，加之全年快速增长较有保证，具备良好的中长期投资价值，维持“强烈推荐-A”的投资评级。