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天虹商场 持续扩张带来稳定增长

    国信证券研究报告指出,公司开店准确率有保障。截至2011年底,公司已开业门店52家,关闭门店2家,目前正常运营门店50家,分布于全国18个城市。其中,开业时间超5年的门店有23家,占总数的46%;开业时间不到5年的门店占比超过50%;3年以下门店18家,占总数的36%。2011年,公司新增8家门店,门店覆盖18个城市。

   公司现有储备项目18个,预计未来3年内可全部开出,保证公司目前的开店节奏。2011年新增天虹(加盟店)、常州溧阳天虹(已停止营业)、东莞虎门天虹、江西赣州天虹、苏州木渎天虹、福建泉州天虹、湖南娄底天虹、山东威海天虹(加盟店)共8家门店;2012年1月6日,新开北京新奥天虹。公司是国内主要依靠租赁物业进行全国扩张,并取得初步成功的企业,每年能够保持新增门店8家左右,“次新店+新店”已经形成良性循环,为公司未来业绩保持高速增长带来稳定保障。伴随内需政策推广,公司的社区店型将有较大发展。公司仍处在以速度抢市场的阶段,短期可能出现“收入快、利润稍慢”的情形,但这在各地布局中是必经的。随着新进入区域市场地位的逐步稳固,公司的财务指标将逐步同步。预计2012-2014年公司EPS为0.92、1.13、1.36 元,维持对公司“推荐”的评级。
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