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潮宏基 销售网络迅速扩张

   光大证券研究报告指出,公司积极扩张销售网络,2011年总体门店数净增70家左右,12年预计新开80-90家(大部分为自营店),其中50%是将分布在新区域,如西南,中南区域。未来几年,公司目标每年新开门店100家,至2015年门店总数达到1000家,其中Venti 200多家,潮宏基700多家。按每家门店300万元的开店成本计算,公司每年开店所需资金约2.4亿元。截至2011年三季度,公司货币资金约2.46亿元,考虑到公司向银行贷款的因素,短期资金方面压力不大。从品牌传播角度来看,目前公司门店较少,广告投放效应不明显,所以通过渠道的扩张,门店形象和购物环境来提高品牌认知度。

   受金价回调影响,公司近期销售增速略有放缓至40%,略下调公司2011年-2013年EPS分别为0.89元、1.31元和1.81元,以2010年为基期未来三年CAGR为46.6%, 6个月目标价39.3元,维持“买入”评级。

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