本报记者 李春莲
　　
　　2月25日，长沙市商业国有资产经营有限公司、友阿股份（002277.SZ）大股东友阿控股公司、中山集团公司三方签订兼并协议，由友阿控股公司承债式兼并中山集团公司。友阿控股公司以中山集团公告价格5亿元的80%，即4亿元成功摘牌受让中山集团100%股权以及相关债权债务。
　　此举标志着友阿集团已取得长沙核心商圈五一商圈中黄金位置的春天百货所有权。友阿控股完成对中山集团的整体兼并后，将优先把该物业设施以公允的价格出售给友阿股份，该项资产注入工作有望在上半年启动。
　　4亿元，并不是个小数。而耗巨资兼并中山集团和获注春天百货对于友阿股份来说，意义何在呢？
　　春天百货物业资源
　　升值空间巨大
　　据了解，作为上个世纪90年代初“长沙商业五虎”的老大，中山商业集团的名头可谓如日中天，其旗下的中山路百货大楼与中山商业大厦分别占据了长沙最繁华的两条街中山路与黄兴南路。由于经营和管理等诸多方面的问题，中山集团自1995年开始经营每况愈下，难以为继。至2000年春节，公司现金流枯竭，经营无法维持，当年5月，友阿控股开始托管经营中山集团，至今已整整10年。
　　友阿股份董事长胡子敬表示，友阿控股成功并购中山集团后，将尽快将这部分资产注入上市公司友阿股份。注资完成后，预计使上市公司自有商业物业通过改造增加10万平方米。
　　中投顾问高级研究员黎雪荣在接受《证券日报》记者采访时表示，目前中山集团总资产为5.12亿元，总负债3.22亿元，净资产1.90亿元。按照中山集团目前的经营及财务状况来看，4亿元兼并中山集团，价格偏高，但是从友阿股份长期发展规划以及物业未来升值空间来看，这一价格不高。中山集团旗下的产业主要是两大块，一是中山路百货大楼，一是中山商业大厦，分处长沙繁华商业区的南北两端。两处物业资源未来的升值空间较大。
　　她还指出，春天百货注入后带给友阿股份的变化体现在，一是友阿股份作为湖南地区的百货零售龙头地位更加稳固，位于优质商圈的主力门店增多，品牌影响力加强，市场份额提高；二是公司自有物业占比进一步提高，有利于进一步提升公司净利润率水平；三是春天百货将为友阿股份增添新的增长动力，预计每年会带来数千万元的利润。
　　东兴证券高坤告诉《证券日报》记者，友阿股份此举的战略意义在于，春天百货斜对面9万平米的土地，被香港九龙仓以56个亿的成本竞拍得到，而春天百货整体评估5个亿，简单以每平米平均成本策略，前者是后者的5倍以上，充分说明该部分物业资源未来的升值空间。目前来看，二三线城市的商业地产升值很快，这部分物业资源具有很高的安全边际。”
　　“同时，对于友阿股份来说，这是一种间接外延式扩张，有成熟的商圈和百货品牌，相比于异地扩张来说，培育期短。”高坤说。
　　此外，另一个资产是中山路百货大楼，该处物业面积仅为1万平米，地处的商圈也较老，相对意义有限。而股权激励事宜将于下半年积极推进，尚无具体的细则确定，但涉及到的人员范围应会较大。
　　湖南国资整合的序幕拉开
　　事实上，由于地方国有资产的总量大于中央企业，可供注入上市公司的地方国资潜在数量更加惊人。因此央企整合目标临近，后续地方国资有望接棒掀起新高潮。
　　山西证券分析师袁明超表示，国内很多省市已制定通过资本市场整合地方国资的文件。自上而下梳理盘活国有资产将是未来国资整合的主基调，地方政府整合当地国有资产的意愿较强。目前，上海、河南、黑龙江、浙江、安徽、江西、重庆、云南、山西、山东、广东、陕西等省市国资部门下发了相关文件，涉及通过资本市场整合地方国资，以此迅速做大做强地方国有企业。
　　统计显示，目前上海国资已向资本市场注入80%以上的优质资产，继续注资空间有限，建议重点关注重庆、广东、深圳、湖南等区域的国资整合机会。
　　2月18日，湖南召开2011年全省证券期货工作会议。湖南省人民政府副省长韩永文韩永文在会上介绍，截至2010年底，湖南省证券化率为32.7%，比全国78.15%的证券化率水平低45.45个百分点，亟须快步跟进。同时，湖南证监局局长杨晓嘉在会上提出，2011年将继续大力推动直接融资，着力促进并购重组，
　　黎雪荣告诉《证券日报》记者，友阿股份公司大股东友阿公司为国有参股企业，长沙市商业国有资产经营有限公司持有公司28.25%的股权，而中山集团为国有控股公司，盘活国有资产将是未来国资整合的主基调，友阿控股此举可谓拉开了湖南国资整合的序幕。