公司12月8日公告5日以4.47元/股的价格竞拍受让长沙银行600万股股权，成交金额2682.42万元。转让方为湖南湘邮科技股份有限公司，双方将在12月31日前完成所转让产权的权证变更手续。
　　简评和投资建议。
　　长沙银行成立于1997年，目前在广州、株洲、常德拥有73个营业网点，综合实力居长沙同业前三、全国140余家城商行前茅，且近年规模及盈利能力提升迅速。长沙银行2011年实现收入32.77亿元，同比增长44%，净利润14.2亿元，同比增长63%，摊薄EPS为0.84元；2012前三季度收入和利润各为30.54亿元和16.65亿元；我们预计，2012全年收入和利润各超40亿元和20亿元，分别增长20%和50%以上，EPS超1元。
　　公司自2005年入股长沙银行以来，前后三次共受让8293万股，均价2.12元/股，并通过利润分配合计受让6761万股、获得现金红利4931万元（表1）。本次受让后，公司持股数将由15055万股增至15655万股，持股比例由7.57%升至7.87%。此外，长沙银行目前已完成了上市辅导，各结构性指标基本达到上市银行水平，具备较大的股权升值空间。
　　我们测算，本次受让的PE（2012E）为4.0倍，低于当前三家城商行（宁波银行、南京银行和北京银行）6.4倍的平均水平；交易PB（3Q12）为1.26倍，略高于同业平均1.08的水平。参考上市商行的PE估值水平，公司所持长沙银行股权折合公司每股价值约2元/股。
　　维持对公司现有资产和业务较为积极的评价，预计2012年公司收入和利润的贡献将主要来自目前已有门店的内生增长以及长沙奥特莱斯的增量贡献，而2013-14年及其后公司目前的储备项目（包括国货陈列馆、天津奥特莱斯、春天百货扩建项目、郴州友阿购物中心、邵阳友阿购物中心）将相继开业，从外延扩张上带动公司业绩实现较好增长。
　　维持盈利预测。预计公司2012-14年EPS分别为0.65、0.80和1.01元（其中2012年确认了包括长沙银行分红及理财收益共2822万元，折合EPS0.05元；不包括住宅项目收益，住宅项目预计贡献EPS0.25元，或在2013年确认）。公司目前8.50元的股价对应总市值47亿元（总股本5.59亿），剔除公司持有的价值8亿长沙银行少数股权所包含的价值，公司主业对应市值39亿，对应2012年主业的PE为11.5倍（以2012年剔除长沙银行2000万元左右分红后的EPS计算）；维持13元目标价（对应12年主业18倍PE加上每股2元长沙银行股权价值）和“增持”的投资评级。
　　风险和不确定性：网点及储备项目的增加带来资本开支加大；异地扩张的不确定性等。