长城证券 朱磊
    在过去的两个月时间里，上证综指始终在2550—2700点的区间进行整理，但以中小板为首的代表“调结构”政策背景的个股却屡创新高，此时手握大量蓝筹股的投资者已经开始怀疑市场风格是否真的会出现转变？然而，市场总是在怀疑声中不断前进，市场目前已经快速突破头肩底颈线位置，但我们还是要来分析一下，突破2个月整理趋势的原因，以备后市择机而动。
　　市场之所以最终选择突破2700点的动因，首先在于估值水平。中小板指[6517.16 0.80%]数与上证综指在过去接近六年间的市盈率差值，目前中小板指数的市盈率水平在45倍，而上证综指的市盈率水平在16倍，而这一市盈率的差值是六年间最大的，问题是市场究竟是中小板向下，大盘权重向上，还是大盘与中小板一起向上？市场曾经进行过中小板向下，权重股向上的切换，可是都不成功，所以，市场的上涨必然是第二种选择，更可能的情形是当权重股上了一个台阶后，小盘股仍有阶段性活跃的机会。
　　其次是市场启动的时点选择。研究这个问题，有助于我们对于行情能够走多远这个问题的理解。这一次行情启动的原动力其实来自于海外，来自于日本突然的降息，以及美国即将实施的量化宽松的货币政策，使得国际上大宗商品的价格出现大涨。美日的意图其实很明显，就是希望通过抬升大宗商品的价格，而给中国目前的通胀水平加把油，倒逼人民币升值。而国际市场宽松的货币政策使得美元再度泛滥，泛滥的美元再度涌向了以中国为代表的新兴市场。所以，在国内当场内的投资者在中小板估值明显过高的情况下认识到这个问题的时候，他们便将有色煤炭，包括AH有明显溢价的银行、地产快速拉起。如果这样，那么行情能走多远呢？首先在技术上，多重型头肩底通常说明市场并不强，通常只能走到最小量度测幅的位置上，经过计算，基本是上证综指3143点的位置。从基本面上来说，市场之所以走不高，是因为美日的策略是要推高我国的CPI水平，而我国也不会坐视这种情况的发生，必然会出手抑制，那么，到时资本市场就将遇到一定的风险。
　　最后，投资者一定很关心市场走到当前位置，还有哪些机会？金融和地产还能继续持有吗？笔者有两点建议：1.投资金融与地产的投资者大部分目前仍是亏损的，如果短线操作无法把握，可以一直持有到本轮行情的终点。2.经过观察，很多中盘蓝筹次新股，即符合“十二五”规划中对于核电及智能电网等产业发展的股票（多集中于601打头之后），可能蕴藏机会，有些股票甚至运行于发行价下方，投资者需关注。同时，当市场上行至2850点上方后，这两天表现偏弱的中小板个股可能会再度活跃，投资者可针对以前的强势品种进行投资，将主题重点还是放在新能源方面较好。