□国金证券 黄挺 李龙俊 
　
　公司大幅向上修正业绩预测，预计2009年度归属于母公司所有者的净利润较上年增长幅度为200%-230%，每股EPS为1.56-1.71元，超出我们的预期，也超过市场的预期。
　在业绩超出预期的同时，甲流疫苗的结算则稍低于预期，因此，我们欣喜地发现，“非甲流”业务的经营情况超出市场预期。我们再次建议投资者重点关注公司“非甲流”业务的不断超预期的表现，这主要包括：
　血液制品在行业高景气度、新浆站不断投产以及产品结构调整的推动下，将在未来几年实现高速增长。
　季节性流感疫苗在甲流疫情的推动下有望迎来需求的爆发性增长。从历史经验看，大规模的严重疫情往往会提高接种率水平。流感疫苗龙头企业的华兰生物也将明显受益于季节性流感疫苗的需求激增。
　考虑到2009年公司“非甲流”业务超预期，以及2010年甲流疫苗结算的数量有所增加，我们提高公司2009-2011年的盈利预测为1.597元、2.11元和2.532元。
　目前股价对应2010年业绩28倍PE，具有很好的安全边际；同时，我们认为公司新建浆站的数量和进展存在超预期的可能，并且疫苗出口一旦实现出口的突破，将为公司打开广阔的发展空间。因此，我们继续维持“买入”的投资评级。