定向增发个案解析
　　拟发行不超过1600万股，每股发行价格34.11元
　　□ 本报记者 吕东
　　
　　股票最新价格高达41.40元，位列沪深上市公司股价排名前二十位的之内的荣信股份（002123），于今日推出了定向发行预案。尽管仅仅发行不超过1600万股，但由于每股发行价格高达34.11元的高价，因此也将给公司带来高达近5亿元的募集资金。
　　此次荣信股份34元的增发价格不仅大大高于目前众多上市公司股价，也创下了自证券市场近期的增发价格新高。
　　荣信股份表示，本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。项目完成后，能够进一步提升公司的竞争能力，巩固公司在行业中的龙头地位，提高盈利水平，增加利润增长点。
　　34元定向发行价格
　　创近期新高
　　为应对2008年下半年起的国际金融危机对国内经济造成的冲击，我国政府自去年年底推出了一系列提振经济的计划。其中，大部分投资将投向节能环保这一的新兴领域。主业恰为节能电力电子设备制造业的荣信股份拥有巨大的市场发展空间。公司此时借机推出定向发行方案，将直接使得公司在节能减排的宏观背景下，市场需求保持快速增长。
　　根据荣信股份今日披露的非公开发行方案，公司将面向基金公司、证券公司、信托投资公司等、自然人等不超过10名的特定对象发行不超过1600万股，此次发行价格不低于34.11元/股。尽管发行股份额度较小，但受发行价格高企的影响，荣信股份此次预计募集资金净额不超过49816万元。据悉，此次所募资金将用于包括10kV特大功率变频装置国产化、电抗器产业化建设、1.5MW 风电变流器等项目。
　　此次荣集股份募资投向项目收益明显，其中，仅10kV特大功率变频装置国产化项目，在项目达产后可实现年销售收入 90,598.29万元，内部收益率（税后）高达38.80%。
　　业绩持续增长
　　打开高分红空间
　　做为中小板上市公司的荣信股份，在国家政策鼓励及下游市场需求拉动下业绩持续增长。2006-2008年期间，公司营业收入每年均保持了50%以上的增长。
　　根据荣信股份2008年年报显示，公司共实现营业收入5.82亿元,同比增长58.69%,营业利润9468万元,同比增长85.24%,实现净利润13022万元,同比增长56.29%;实现每股收益为1.02元。良好的业绩增长，使得荣信股份具有了良好的分红条件。公司在2008年年报中既推出了10转增6股派现金2元的高分红方案。
　　资料显示，荣集股份自上市以来，实际控制人一直为厉伟、崔京涛夫妇和左强。截至2008年12月31日，厉伟、崔京涛和左强合计持有公司股份46,092,944股，占总股本的36.01%；按照发行上限1,600万股测算，本次发行完成后，厉伟、崔京涛和左强预计仍将持有公司32.01%的股份。因此，此次非公开发行不会导致荣信股份的实际控制人发生变化。