城地股份10月10日新股上市定价分析

  全景网10月10日讯 今日城地股份(603887)上市交易,发行价12.13元,发行市盈率为22.97倍。兴业证券给予公司2016年40-50倍PE,预计合理价格区间为26.8-33.5元。

  城地股份(603887)新股上市分析

  

  ◆新股聚焦:

  城地股份具有地基与基础工程专业承包一级资质、岩土工程勘察设计乙级资质和房屋建筑工程施工总承包三级资质,系从事绿色环保桩基和新型基坑围护的高新技术企业,是总承包、专业承包、勘察、设计一体化施工能力的综合服务商,主营业务为桩基、基坑围护及岩土领域相关设计等地基与基础工程服务。

  ◆投资分析:

    兴业证券预测公司2016-2018年净利润分别为0.66亿元、0.73亿元和0.80亿元,全面摊薄后的EPS分别为0.67元、0.75元和0.82元。参考可比上市公司估值水平及公司未来发展空间,可以给予2016年40-50倍PE,对应价格区间为26.8 ~33.5元。

  ◆风险提示:

  宏观经济下滑超预期;政策风险;回款风险。

  ◆机构合理上市价格估值比较:

  

  ◆机构观点:

  广发证券:公司依靠自身的施工质量和管理优势,凭借强大的研发实力和先进的施工技术水平,与实力雄厚的大型开发商及建筑商建立了较好的合作关系,近年来经营规模和营业收入快速增长,已成长为实力较强的地基与基础工程施工企业。

  招商证券:1)桩基和基坑围护市场空间广阔。该市场设计领域广泛,包括房地产、公用设施、市政工程等,业务规模较大;2)上市之后有效缓解资金紧张问题,华东地区(不含上海)业务有望重新得到发展;3)与优质房产开发商合作将增加未来合作资源。公司近年来与前五大客户项目合作金额合计7.79亿元,占比达63.85%。良好的合作关系将是公司未来业绩增长的基础。

  ◆公司简介:

  城地股份是上海绿色桩基企业。主要从事桩基、基坑围护及岩土领域相关设计等基地与基础工程服务,涉及房地产、市政工程、公用设施和工业厂房等。其中2015年桩基与基坑围护混合业务营收占比56.81%,单一基坑围护营收占比24.87%,单一桩基占比18.21%。公司的实际控股股东为谢晓东和卢静芳。

  所属行业:土木工程建筑业