全景网1月29日讯 2016年首批最后一只新股天创时尚（603608）将于2月1日进行申购，发行价9.8/股，申购上限28000股，顶格申购需要27.44万元。中金公司给予2016年30~35倍估值，对应公司合理价值区间9.9~11.55元，但由于目前发行节奏控制、新股上市后不排除可能遭到脱离基本面的爆炒。

　　新股申购：天创时尚（603608）

　　◆申购建议：

　　天创时尚定位中高端女鞋，旗下品牌包括KISSCAT、ZsaZsaZsu、tigrisso、KissKitty，并代理西班牙品牌Patricia。2014年主品牌KISSCAT市占率为3.57%，排名第6。2015年上半年公司渠道共2,148家，其中1,436家直营店（超过95%为商场店中店）贡献收入73.6%。公司以自产为主，自产占比60~70%。公司预计2015年收入持平，净利降10~20%；预计1Q2016收入3.55~3.82亿元、下降1~8%，净利940万~1,070万元，下降18~28%。

　　中金公司预测公司2015~17年摊薄后EPS分别为0.37、0.33和0.36元。考虑天创时尚存在转型预期、A股女鞋标的享受稀缺性溢价，给予2016年30~35倍估值，对应公司合理价值区间9.9~11.55元，但由于目前发行节奏控制、新股上市后不排除可能遭到脱离基本面的爆炒。

　　◆申购指南：

　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为9.8元/股，对应市盈率为22.98倍。

　　据了解，投资者必须在2016年2月1日（含T-2日）前20个交易日日均持有上海市场非限售A股股份市值1万元以上（含1万元）才能参与网上发行申购。每10000元市值配给一个申购单位，每一申购单位为1000股，申购数量应当为1000股或其整数倍，但不得超过28,000股。即9800元-274400元。

　　公开资料显示，公司本次发行的股票数量为7000万股。本次网上初始发行数量2800万股，为本次发行总量的40.00%，网下初始发行数量4200万股，为本次发行总量的60.00%。

　　◆机构观点：

　　中金公司：天创时尚品牌矩阵组合差异化显著，渠道和店效均存在提升空间。

　　◆公司简介：

　　天创时尚主要从事时尚女皮鞋的研发、生产、分销及零售业务，致力于为女性消费者提供时尚、舒适的鞋履产品和服务。公司采用多品牌、全产业链纵向一体化的运营模式，业务包括需求研究、品牌规划、商品企划、设计研发、生产供应、营销推广、分销零售、顾客服务等内容。

　　所属行业：皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业