分析人士担心创业板的反弹可能夭折

　　在证监会取消发行股数与上市地的挂钩之后，本次果然有8家原定于深市中小板上市的公司，改道沪市主板，沪市发行规模呈现压倒性优势。业内预计，这在一定程度上增加投资者持有沪市市值的动力，导致市场天平进一步向大盘蓝筹倾斜。

　　主板打新规模大增

　　由于证监会此前宣布：“首发企业可以根据自身意愿，在沪深市场之间自主选择上市地，不与企业公开发行股数多少挂钩”，这在急于上市的企业当中迅速产生了微妙的心理反应。

　　本轮预披露的28家公司中，有8家原上市地为深市中小板的公司，变更上市地至沪市主板，使此轮新股发行的市场格局发生显著变化：在沪市主板市场上市的企业达到16家，拟募集总计87.47亿元；相比起中小板市场的4家发行、拟募资9.78亿元，创业板8家、拟募集29.77亿元来说，无论发行家数与募资规模，沪市主板都呈现压倒性优势。

　　按照当前的打新规则，投资者必需持有一定的市值方可参与网上申购，并且，将根据持有的市值确定其网上可申购额度，沪深市场分开计算。这意味着投资者如果想参与沪市16只新股的申购，必需持有一定量的沪市市值。而在年初的第一轮新股申购过程中，48只新股仅有6只在沪市主板。沪市虽然发行规模占优，但新股的吸引力及活跃程度远不及深市。参与打新股的投资者显然更愿意持有深市市值，参与深市打新。

　　以此观之，第二轮新股发行的市场格局，将导致投资者更倾向于持有沪市市值，参与沪市新股申购的积极性也将相应提高。

　　对二级市场资金产生分流

　　在过去两周时间里，市场上最热闹的当属安信证券与国泰君安证券之间的一场“口水仗”。针对4月以来资金利率的悄然下行，国泰君安证券推出的二季度策略报告大胆预言：A股有望迎来一轮400点大反弹！这与市场上的“空军司令”安信证券在二季度策略中所提出的“春来江水绿如蓝”显然背道而驰。双方各以研报你来我往，据理力争。

　　随着新股发行的再次启动，多空力量格局或发生微妙变化。安信证券策略分析师吴照银就在二季度策略报告中提出，资本市场资金面进一步抽紧，其中，在整体流动性趋紧的背景下，IPO开闸会对市场资金面造成明显分流。申银万国证券也在其最新策略中提出，上证指数位于2444点以来下降通道上轨，但从以往多次上攻失败来看该通道的有效突破恐难一帆风顺，2月20日高点2177点也有较大阻力，当前量能支撑尚有欠缺，短期仍有震荡整固要求。

　　财经博主陈红兵则提出，市场已提前消化IPO利空，而且，上周末还发布了商业银行发行优先股指导意见,以对冲投资者对IPO的忧虑。因此，预计盘面不会受多大影响,相反,靴子落地引发真正新一波上行,反倒概率更大。

　　瑞银证券财富管理研究部主管、首席中国投资策略师高挺认为：“在当前的经济背景下，A股存在反弹的机会，但没有牛市的基础。” 本轮保增长措施之后，市场也会有阶段性上行的机会。但由于宏观经济长期看仍然是一个增速放缓的趋势，难以带动增量资金进入股市，因此，反弹可能主要由存量资金带动，市场热点从新兴产业转移到大盘蓝筹板块，从而带动股指反弹。反弹的运行区间主要是从区间震荡的底部，上行至区间上轨，有望攀至沪指2250点-2300点之间，反弹高度约10%左右。

　　大强小弱格局将延续

　　进入二季度以来，市场的风格特征持续表现为大盘蓝筹走强、小盘成长股走弱。上周，在沪指反弹动力松弛的情况下，创业板指数却出现了连续走强迹象。但随着第二轮IPO公司预披露的发布，分析人士担心创业板的反弹可能夭折。

　　新华基金策略分析师认为，当前蓝筹股的估值比以往更低、股价比以往更低，已经较为充分地反映了经济下滑的影响。当前很多蓝筹股的分红收益率超过了5%，如果二季度市场认为的无风险收益率下降到这个水平之下，则蓝筹股的股票就会吸引大量理财资金的回流。另一方面，创业板的市净率水平已经创历年新高，IPO重启很可能成为成长股泡沫破灭的导火索。

　　瑞银证券高挺也认为，短期来看，低估值的金融和地产存在阶段性机会，看好业绩较强的消费类板块，如大众消费、医药、家电、汽车等。同时，券商板块因为未来的种种改革预期，如IPO开闸、沪港通、优先股、个股期权等措施的推出，而值得重点关注。