□本报记者李若馨
　　
　　由于停牌前收于每股16.43元，毫无意外的，中国交建（601800）的联席主承销商中银国际、国泰君安及中信证券成功避免了向路桥建设（600263）股东支付现金选择权对价的厄运。
　　根据路桥建设最新的公告，路桥集团国际建设股份有限公司股东（除中国交通建设股份有限公司及其全资子公司中交第一公路勘察设计研究院有限公司、中交第二公路勘察设计研究院有限公司、中交公路规划设计院有限公司及中国公路工程咨询集团有限公司外）于2012年2月21日进行了申报，根据统计结果，在上述现金选择权申报日，没有股东申报行使现金选择权。
　　根据中国交建的IPO计划，上市之前将吸收合并路桥建设，并停止二级市场交易，同时注销其法人资格。路桥建设的最后两天的二级市场交易无异为中国交建潜在投资者提供了“曲线打新”机会。事实上，中国交建每股5.4元的发行价确定后，路桥建设复牌后的两个短暂的交易日连续放量大涨。
　　参照换股吸并方案，路桥建设的换股价格为每股14.5元，相关换股对象可按照2.69：1的换股比例，将其所持的路桥建设转换为中国交建，即每股路桥建设可换取2.69股中国交建新股。
　　前次停牌前，路桥建设股价收于14.71元，该价格意味着路桥建设的投资者可以每股5.47元“打新”中国交建；而2月17日，路桥建设股价封于涨停价16.18元，相对应的换股中国交建的换股成本提升至每股6.01元，相比中国交建每股5.4元的发行价，溢价11.3%；直至路桥建设的最后一个交易日，股价再涨1.55%，最终锁定每股16.43元的价格，这也让最终参与“曲线打新”的投资者持有中国交建成本锁定在每股6.11元，相比发行价溢价13.15%。
　　连续两个交易日，路桥建设的成交量都大幅放量，17日成交1141万股，较停牌前一个交易日成交量放大5.3倍，20日成交量进一步放大至3530万股，逼近上市以来的最大成交量。
　　值得注意的是，在2月17日复牌当天，路桥建设登上了龙虎榜，当日涨幅偏离值达到7%。五矿证券有限公司深圳金田路证券营业部、西藏同信证券有限责任公司上海东方路证券营业部等多个知名活跃营业部大笔买入，买入前五名的营业部席位合计买入金额共计8992.25万元。这在市场人士看来，资金认同中国交建挂牌上市当日将录得11.3%以上的涨幅。
　　另一方面，中国交通建设（1800.HK）在H股方面的表现也给了中国交建投资者以相当的信心。2月17日确定A股发行价以来，中国交通建设H股股价稳步抬升，从每股7.14港元上涨至22日收盘时的每股7.9港元，折合每股6.4149元人民币。
　　也正是这样的市场表现，让路桥建设为异议股东提供的每股12.29元现金选择权价格显得毫无吸引力，最终无人申报行使。
　　

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