全景网12月28日讯 卫星石化（002648）和宏磊股份（002647）两只中小板新股今日上市交易。

卫星石化（002648）上市定价分析

    投资分析

　　广发证券给予公司2011年15.50-17.50倍市盈率估值，上市首日对应的价值区间为47.12-53.20元/股。
　　银河证券按2011年每股收益给予公司上市首日估值区间为12-15倍，对应的首日上市价格为41.52-51.90元，公司发行价格40元，则首日涨幅为3.8%-29.75%。

机构询价区间与合理上市价格比较

　　机构观点

    安信证券：公司在多年生产聚丙烯酸类高分子乳液经验的基础上，开发出连续式高吸水性树脂生产技术和配方，能适用于生产普通纸尿裤用、超薄纸尿裤用、卫生巾用三大系列SAP产品，综合性能达到国内先进水平。同时成功开发出SAP用高纯度丙烯酸精制工艺，有利于打破国外企业的垄断地位。
　　平安证券：公司的竞争劣势主要表现在生产规模偏小、产能持续紧张。2011年6月底，全球排名前三位的丙烯酸及酯生产商是巴斯夫、陶氏化学和阿科玛，年产能分别是114万吨和109.60万吨、109.40万吨和77.20万吨、64.60万吨和44万吨；国内最大的生产商是江苏裕廊和上海华谊，丙烯酸及酯产能分别是21万吨和24万吨、21万吨和21万吨。公司目前丙烯酸及酯产能为10万吨和15万吨，与国内外行业领军企业相比差距巨大。
　　国泰君安：丙烯酸及酯类产品是公司的主要收入来源，今年上半年占公司利润来源的70%以上。公司第二大产品丙烯酸酯高分子乳液也与丙烯酸及酯类产品关系密切。因此公司盈利水平主要取决于丙烯酸价格走势。对比可比公司，我们认为丙烯酸行业成长性良好，但未来两年毛利率水平可能会有所下降。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　浙江卫星石化股份有限公司是全球第十、国内第五大丙烯酸及酯类产品生产商,是浙江省高新技术企业，产品主要供涂料、胶粘剂、纺织化学品等行业使用。公司实际控制人为杨卫东、杨亚珍夫妇，通过直接和间接持股合计持有公司61.5%的股份。
　　公司拥有浙江友联化学工业有限公司、浙江卫星化学品运输有限公司、嘉兴市九通物流有限公司等三家全资子公司。
　　主营业务：公司专业从事丙烯酸、丙烯酸酯、甲基丙烯酸、颜料中间体、丙烯酸酯高分子乳液、高吸水性树脂（SAP）及其他丙烯酸酯下游产品的研发、生产和销售。
　　所属行业：化学原料及化学制品制造业

　　公司亮点：
　　1、技术优势和节能降耗优势

    公司持续进行装置与技术的自主升级、优化，有效缩短了生产流程、提高了生产效率、降低了物耗、能耗和生产成本。目前，公司能耗控制水平、产品收率、产品单耗均处于国内行业领先水平。
　　2、产业链布局优势

    丙烯酸生产商进入下游产业，具有很强的竞争优势。目前公司在产业链建设方面已经走在行业前列，是国内少数具备全产业链的丙烯酸及酯和功能性高分子材料的规模化生产商之一。公司现有年产丙烯酸10万吨、丙烯酸酯15万吨、丙烯酸酯高分子乳液11万吨的生产能力。丙烯酸及酯可以直接面向市场对外销售，也可以作为原料用于公司下游高分子乳液、SAP等产品的生产。公司丙烯酸酯高分子乳液的产量居行业前列，其基础就在于主要原料为公司自产。
　　3、地域优势

    公司地处长三角地区，纺织服装、建筑涂料、胶带（压敏胶）等丙烯酸及酯下游产业发达，以浙江长兴轻纺城、浙江南方纺织城、义乌小商品城、绍兴中国轻纺城、中国东方丝绸市场等专业市场为中心，集聚了一大批下游客户群。华东地区丙烯酸酯产能占全国的72.05%，表观消费量占全国近40%。公司所在的嘉兴市本身有深水良港乍浦港，正处于上述专业市场的中心，交通便利，地理位臵优越。

    全景网新股数据一览：http://www.p5w.net/data/xgzt/index.html