全景网12月16日讯 主板新股新华保险（601336）和创业板新股华昌达（300278）今日上市。

    新华保险开盘报25元，涨7.53%，截至收盘，股价报26.44元，涨幅13.72%，成交30.1亿元，换手率92.39%。华昌达早盘开盘报17元，涨2.66%，开盘后冲高回落后尾盘回升，截至收盘报17.90元，涨幅8.09%，成交2.5亿元，换手率81.61%。
　　

新华保险（601336）新股上市

    投资分析

    考虑上市后流通市值偏小，享受一定的小盘保险股溢价，结合目前的市场环境及主板上市后的首日表现综合分析，银河证券认为公司上市首日的价格区间为28.6-35.2元。

机构询价区间与合理上市价格比较

　　机构观点

    海通证券：新华保险2008-2010年未达到保监会偿付能力充足率的要求，分支机构开设受到影响，分支机构数量较少。经股东增资补充资本金140亿元以及上市以后，公司偿付能力将提升至150%以上，未来公司将加大分支机构开设力度，从而为公司带来更多保费收入，也为公司提供较其他上市公司更大的成长空间。
　　华泰联合证券：长期来看，在看好国内寿险行业发展的前提下，公司作为新起的寿险公司已体现出一定的综合竞争能力，而此次募集后充足的资本金也确保公司未来持续成长性；短期来看，参考国海、方正等金融公司由于较低流通市值而在上市后持续享有估值溢价，新华此次A股发行量仅约50亿元，预计新华人寿上市后短期内二级市场价格可能会受益于流通盘溢价。
　　国泰君安：虽然新华银保渠道保费收入通过公司的努力，在三季度实现了强劲的反弹了，但是上半年银保渠道保费下降19.5%，远远高于现有三家上市保险公司的下降幅度，银保渠道保费收入对于监管政策的调整显得比较脆弱。随着寿险行业竞争日益激烈，银保渠道保费的增长，对于公司的创新能力和运营水平都提出了较严峻的挑战。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　新华保险成立于1996年的新华保险是中国保险市场领先的专业寿险公司，根据中国保监会统计数据，按2011年1-9月保险保费收入排名，公司市占率为9.7%，位列中国寿险市场第四。
　　目前，新华保险的前三大股东分别为中央汇金投资有限责任公司、宝钢集团有限公司和苏黎世保险公司。国有股东控股将为新华保险提供强有力的资金支持，并保证公司稳定发展。余下所有股权均非国有股权，为境内法人股或境外法人股。
　　主营业务：公司在中国境内向个人和团体提供人寿保险、意外伤害保险和健康保险等产品与服务。同时，本公司还经营保险资产管理业务，主要通过本公司控股的资产管理公司进行。
　　所属行业：保险行业

　　公司亮点：
　　1、专注寿险业务，市场份额上升，一线城市有优势

    公司04年以来一直居全国寿险公司前五位，市场份额由2008年的7.6%上升至2010年的8.9%，排名从第五位上升至第三位。2011年9月末上升至9.7%（新口径，与2010年前不可比），其中北京、广东、上海市场份额分别为16.6%、10%、13%。
　　2、业务结构渐趋合理，补充资本后网点设置加速，个险动力更足

    公司银保比例较高，超过60%，可观的是期缴比例达27%（2011上半年），也高于同业；近来虽然银保比例有所下降，但主要是银保规模本身下降的结果，结构的继续改善还须靠个险增长；预计IPO融资后的偿付能力提升至200%左右，网点铺设进程将加快。
　　3、投资渠道将放宽，收益率将改善

    随着新华上市融资的完成，根据净资产变动初步测算偿付能力充足率将提高到200%左右的水平，足以满足公司未来一到两年的资本需求，未来也可以通过发行次级债来补充偿付能力；随着偿付能力的提升，新华并涉足更广泛的投资领域，投资收益率将因此提高。

    全景网新股数据一览：http://www.p5w.net/data/xgzt/index.html