□上海 应健中

　　本周内外两个因素影响股市，外在因素是美债危机，内在因素是新股大扩容，大盘为此退守2700点之下多空博弈。

　　全球瞩目的提高美债上限的美国两党大战中，历来寻求平衡的山姆大叔最终选择的结果是YES，美国国债上限提高2.1万亿美元，债台高筑的美国尽管在短期内维持了平衡，但只是将危机的爆发延后而已。为此，很多人似乎松了口气，认为利空出尽，其实非也。近10年来，美国靠发新债换老债来维持着美国这个庞大帝国的运转，10年前，美国国债的法定上限为5万多亿美元，如今的上限提高到了16.4万亿美元。要知道现在美国的GDP为14.7万亿美元，美国国债的发行上限早已经远远超过了国际公认的占本国GDP60%的最高警戒线。美国，这个当今世界最大的“讨债鬼”实际上已经绑架了全球经济。中国有句老话：长痛不如短痛。美国人似乎没有这样的文化背景，美债危机表面上看已经化解，但更大的危机还在后面。日后做任何投资都得关注这个大背景。

　　新股IPO已经从本周起进入第二个高潮。本周日日发新股，这是以往没有出现过的，但新股的发行价已经下了一个大台阶，这就是近期新股遭到热炒的一个主要原因。本周最引人注目的是方正证券的发行价，3.90元的发行价与两年前招商证券（600999）31元、光大证券（601788）21.08元的发行价形成了鲜明对照。尽管券商的质地有差异，但没差异到如此程度，更何况券商这个行业是一个看天吃饭的行业，同质性很强。

　　市场机制的倒逼使新股的发行价大大下降了，这就产生了如下的市场效应：首先是新股的中签概率大大提高，这是相对于等量资金的投入而言的，尽管中签率没变，但价格低了，等量资金可以获得更多的筹码，这是近期券商客户保证金增加的一个直接原因，钱没进二级市场，而是进了一级市场；其次，新股上市恶炒之风再起，与两年前的新股恶炒不同，现在的新股发行价低了，炒作的起点也低了，这样上市后的炒作空间就大了。二级市场上中小板和创业板75倍和150倍的平均市盈率与一级市场的30倍左右的发行市盈率形成了巨大落差，这就给新股炒作提供了空间。

　　上证指数2700点还是多空争夺的焦点，但市场的热点却集中在与上证指数关系不大的新股板块上。短线无论从申购和上市博取差价上说，还能做一把，但是要小心，因为铺天盖地的新股不知何时是尽头。这种做空的力量是天然的，它既来自于无数的新股扔向市场，又来自于每一家公司的原始股东到时候手中筹码的套现，他们做股东的目的是为了将来不做股东。所以，参与新股炒作的投资者要时刻保持警觉。现在要关注的是从目前新股能够盈利到未来的破发究竟需要多少时间，这段时间才是新股参与者的盈利区间。巨大的卖方市场摆在前面，手中有限的资金去博弈无限的卖方市场，只能采取“打得赢就打，打不赢就跑，打一枪换一个地方”的策略。

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