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欣旺达新股定位

   公司简介
  公司是国内锂能源领域设计能力最强、配套能力最完善、产品系列最多的锂离子电池模组制造商之一。公司主营业务是锂离子电池模组的研发、设计、生产及销售。公司主要产品为锂离子电池模组。公司及下属子公司有获授权的专利技术21项(其中发明专利3项),在申请的专利41项(其中发明专利35项)。公司在锂离子电池模组领域,通过自主研发,拥有自主原始创新和集成创新的核心技术15项。公司作为主要起草单位之一还参与由国家工业和信息化部电子工业标准化研究所组织的国家标准《便携式电子产品用锂离子电池安全要求》的起草工作。公司在手机数码类电池模组、笔记本电脑类电池模组和动力类电池模组的电源管理系统研发方面,处于国内同行业领先水平。
  国泰君安:17.98-21.25元
  公司专注于锂离子电池模组产品的研发、设计、生产和销售,提供锂离子电池模组解决方案及产品。2010年销售收入为7.76亿元,锂离子电池模组是公司主营业务收入的主要来源,占比主营收入达76%。手机类、笔记本电脑类产品国内市占率分别为2.61%、0.96%。目前行业可比公司2011年平均PE为34倍。上市目标价17.98-21.25元,对应2011年PE为33-39倍。
  海通证券:19.01-21.39元
  本次公开发行募投项目将显著缓解公司产能瓶颈,扩充业务体量。锂电池模组专业厂商,业绩表现亮眼。自产电源管理系统,实现产业链上游延伸。定位高端市场,避免低价竞争。募投项目着力产能扩张,缓解产能瓶颈。预测公司2011-2013年的每股收益将达0.48元、0.58元、0.71元。给予公司2011年40-45倍的PE,对应的价值区间为19.01-21.39元。
  国都证券:19.82-22.65元
  公司合理股价为19.82-22.65元。考虑到限售期的影响,建议按10%的折扣价申购,建议申购价为17.84-20.39元。此次IPO募投2.49亿元主要用于手机数码类、笔记本电脑类及动力类锂离子电池模组的技改扩产项目,达产后产能各提升80%、233%、333%,贡献营收、净利润各11.06亿元、1.05亿元。预计公司2011-2013年营业收入、净利润的年均复合增速分别为30.61%、41.24%,对应每股收益分别为0.57元、0.84元、1.13元。给予公司2011年35-40倍的动态估值较为合理,合理股价为19.82-22.65元。
  

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